化工：关注市场波动中的投资机会 荐12股

　　化工：关注市场波动中的投资机会 荐12股 2015-07-13 类别：行业研究 机构：中金公司 研究员：方巍 高峥

　　[摘要]

　　行业近况上周基础化工板块下跌2.5%，沪深300指数上涨5.7%。基础化工板块跑输大盘8.2个百分点，涨幅居于所有板块第19位。涨幅居于前列的公司主要是天赐材料、联化科技、新宙邦、史丹利、三聚环保等；跌幅前列的公司主要是国风塑业、蓝星新材、利民股份、华昌化工、鲁北化工等。

　　上周基础化工板块动态市盈率下行。基础化工（中信）板块P/E（TTM）为74.09，2015年动态P/E（整体法）为26.64x，2016年动态P/E（整体法）为20.46x。从基础化工板块与沪深300的估值之比来看，目前这一比值为4.65，低于一年来的均值5.62。

　　上周国际原油价格走低，Brent原油价格跌5.57%，WTI原油跌7.29%。国内化工品种涨幅居前的有硫酸（+8%）、硫磺（+5%）、粘胶短纤（+2%）、TDI（+1%）、苏氨酸（+1%）。

　　评论我们前2周持续提示关注的优质个股在近期表现较好，继续维持前期的选股思路“去伪存真”。1）考虑市场仍可能存在波动，我们筛选具有强烈安全边际个股。持续推荐国企改革改善型：扬农化工（确信买入）、中国巨石；行业集中度提升型：梅花生物、阜丰集团、浙江龙盛；龙头白马型：上海家化（确信买入）、金正大。

　　2）高贝塔反弹品种，包括前期跌幅较大的成长股龙头。推荐新能源汽车事件驱动型公司新宙邦、沧州明珠（确信买入）；煤炭清洁利用综合服务商三聚环保；中间体定制生产新贵雅本化学；半导体电子化学品平台型公司上海新阳。3）业绩不断向上改善的个股。

　　如氮肥/磷肥涨价型：业绩弹性较大的有华鲁恒升、鲁西化工、湖北宜化、新洋丰；中报超预期型：华邦颖泰、三聚环保、长海股份、新奥股份。

　　关注接近或跌破定增价/员工持股价的个股，联化科技、兄弟科技、永太科技、红太阳、新宙邦、沧州明珠。

　　上市公司携利好复牌。基础行业中7月10日~13日期间复牌公司共22家，其中3家董监高增持（万盛股份、丹化科技、嘉化能源）、1家股权激励（新洋丰）、11家对外投资（华邦颖泰收购德国医疗资产、永太科技与重庆化医集团合作、杉杉股份拟设立产业投资基金、新安股份收购有机硅资产、冠农股份收购大数据公司、和邦股份与小米科技等筹建民营银行、海达股份投资供应链金融、辉隆股份对电商公司追加投资、再升科技合资组建除尘袋公司、兰太实业筹划子公司股权重组、国风塑业开发工业用地）、2家股权转让（建峰化工、*ST天化），其余5家中4家暂停股权激励/员工持股计划、另1家修正业绩预告。