有色金属：期待金属需求回暖 荐5股

　　有色金属：期待金属需求回暖 荐5股 2015-08-09 类别：行业研究 机构：国金证券 研究员：陈炳辉

　　[摘要]

　　投资建议行业策略：上周，财政政策落地有加速之势，在当局明确管网建设的基础上，两大政策银行将向邮储发行万余亿的金融债，这些信号显示财政政策似正加速落地。但从当期金属价格的反应来看，金属仍受制于美国年内升息、美元指数上涨预期，及中长期中国需求增速下滑的大趋势。在中短期，政策更加强调底线思维，地方债有望成为保增长的有力手段，我们也在观察在稳增长政策发力之际，金属需求能否在3季度末小幅回升。我们建议，跟踪政策的变化，短期关注财政政策落地对前期跌幅较大的有色蓝筹股的正面影响，在中长期仍需从成长、主题与转型三个维度去寻找投资机会。短期关注有色资源股：江西铜业、中金岭南、厦门钨业；中长期成长股关注正海磁材、赣锋锂业、横店东磁、华友钴业等：

　　一、从新兴产业中寻找成长股。我们重点关注新能源汽车产业链，新能源汽车销售维持高增速，电池系统中的锂资源、锂电材料，电控系统及磁性材料增长确定，关注天齐锂业、正海磁材、ST路翔、赣锋锂业、华友钴业等；二、在主题投资中，我们关注：国企改革主题，特别是随着中远、中船系上市公司纷纷停牌，而五矿系的中钨高新也已经停牌，国企改革正在落地，我们关注的核心标的包括中钨高新、安泰科技、东方锆业；一路一带主题，核心标的包括中色股份、西藏珠峰；三、转型，自下而上，以转型的动力、潜力与基础业务的盈利能力等为选择条件，关注横店东磁，转型医疗的公司等。

　　8月有色组合：正海磁材、赣锋锂业、中色股份、横店东磁、厦门钨业。

　　上周回顾金融市场：受非农数据影响，美元指数本周一度急升至98.33，但是随后又出现跳水，最终小幅上涨0.4%。黄金方面，无利好消息支撑，小跌0.09%，收于1094.1。欧元兑美元也下跌0.16%。

　　基本金属价格：国外基本金属仅有铅价格上涨1.24%，LMEX下跌1.64%，铜价下降67.5（1.29%），铝价下降36(2.22%)，锌下跌60（3.13%），锡价下降1000（6.17%），镍下跌2.39%。国内基本金属铜、铝、锌、铅价格全部下跌，其中锌价跌幅较大(3.03%)。

　　金属库存：LME基本金属，仅铜库存增加1.98%，铝减少40825吨（1.19%），锌库存降6475吨（1.49%），铅减8500吨（3.89%），锡库存下降410吨（5.82%），镍库存小降3420吨（0.74%）。国内铜库存出现大幅增加（10833吨，10.55%）。

　　贵金属价格：美元指数上涨0.4%，黄金跌0.09%收1094.1美元，白银上涨0.52%。

　　小金属价格：海外，美国氧化钼价格反弹，但大部分品种都告下挫，钴、APT（仲钨酸铵）、铟价格均下跌。上周主要稀土品种价格继续下跌，氧化镨钕、氧化钕、氧化镨、氧化镝、氧化铽价格继续下跌。

　　股票市场：沪深300指数全周上涨2.36%，有色金属板块表现好于大盘，全周上涨了4.71%，其中，锂、金属新材料、稀土板块涨幅较大，涨幅榜上，受益于新能源汽车销售大增，锂、磁材等板块表现较好，五矿、央企整合似有加速，五矿系公司涨幅也较大。