半导体、电子设备：下半年电子景气展望不乐观 荐4股
摘要：
半导体、电子设备：下半年电子景气展望不乐观 荐4股 2015-08-10 类别：行业研究 机构：中金公司 研究员：陈勤意
[摘要]
行业近况：
IDC数据显示，2Q15全球平板电脑出货量下滑7%；Digitimes则预测3Q15全球平板出货同比下降15%。Cree与晶电签署全球LED芯片专利交叉许可协议。
评论面板供需松动，下半年电子景气展望不乐观：1）持续受下游消费电子销售不景气和美元的强走势影响，八月上旬电视面板、IT面板、平板面板和手机面板报价继续下跌，其中以手机和电视面板下挫幅度最大。2）面板厂第二季财报佳，但第三季营运展望保守、旺季不旺，LGDisplay、友达、群创对面板需求看法持平到小幅下滑，但均表示将动态调整第三季产能利用率，订单能见度低。友达七月月营收也创三年半以来新低。3）需求端来看，无论是大尺寸电视到小尺寸手机面板，终端应用并无需求亮点。供给端来看，大陆面板8.5代产能持续开出，目前所有尺寸面板都面临产能过剩。
估值与建议上周上证综指上升2.2%报3,744点，较前一周大跌后微幅反弹。
电子板块上涨3.5%，跑赢大盘。子板块看，仅安防飘绿，周跌1.3%，其他均上涨。以苹果产业链3.9%的涨幅居于前列，其次为蓝宝石（3.3%）、触摸屏（2.7%）、半导体（2.7%）、和LED（1.4%）。
截止至2015年8月7日，CS电子板块整体市盈率（TTM_整体法除负）为63.68x。
三季度电子行业景气度杂音再现，唯苹果稍靓：1）LED下半年旺季不旺、杀价竞争激励，台湾LED族群暗淡的七月营收足以显现。
2）苹果拉货带动产业链表现突出，大立光七月营收创同期新高，可成3Q15季增5%有信心，随着新品备货的启动，我们维持判断，即“三季度消费电子的首选仍是苹果产业链（德赛、立讯等）”。
震荡加剧和业绩期间，建议优先关注非消费电子以及有业绩、低估值、市场龙头的股票。本周维持“坚定推荐”组合成份股，非消费电子首选大华股份与广电运通，消费电子首选长盈精密与德赛电池。
