钢铁:本周钢价企稳 钢铁股补涨
摘要:
钢铁:本周钢价企稳 钢铁股补涨 2015-09-14 类别:行业研究 机构:华泰证券 研究员:陈雳
[摘要]
投资要点:
钢铁、大盘企稳钢铁要闻:1、中央下发国企改革指导意见,强调推进公司制股份制改革,将推进集团公司整体上市,并将允许部分国有资产转化为优先股,下一步国家将在国企分类的基础上,系统性筹建多个国资投资运营公司作为平台,开展“淡马锡模式”试点;2、财政部称下一步将实施更有力度的财政政策,包括加快推广PPP模式、进一步规范地方政府债务管理、深入推进财税体制等改革;3、国土部五方面发力稳增长,包括加快用地审批、保障用地需求、增强能源矿产资源保障等,年内拟新开工60个铁路项目;4、9月7日至8日,国家发改委接连批复8个基建投资项目,总投资超过1400亿元,包括2个铁路项目和6个路桥项目;5、广西国资委将从柳钢股份全部减资,原控股股东柳钢集团退出公司,公司成为武钢的全资子公司,同时公司注册资本将由现468.37亿元调减为80亿元;6、欧浦智网与和金塑料共同出资2,000万元设立广东欧浦智网塑料电子商务有限公司,其中公司出资1,100万元,占注册资本的55%。
股市表现:上周钢铁行业上涨为主,其中杭钢股份以53.31%涨幅领涨,三钢闽光以31.32%跌幅领跌。截止周五,上证综指报收3200.23,周涨幅1.27%。周五钢铁板块报收于2707.55,周涨幅1.24%。
行业指标:螺纹钢期货、现货价格企稳价格:现螺纹钢、热卷的价格分别为2103、2075元/吨,周变动幅度分别为-1.68%、-0.48%;螺纹最新期货价格为1956元/吨,周变动幅度为-0.05%;现国内唐山66%铁精粉价格491元/吨,周环比持平。港口印度63.5%铁精粉价格460元/吨,周涨幅4.55%。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为500、460元/吨,周跌幅分别为0.00%、-6.98%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为11.05、5.15元/吨,周变动幅度分别为0.68%、0.43%。山西二级冶金焦报782元/吨,周跌幅0.32%。
利润:现加权生铁和钢坯成本分别报1455、1864元/吨,周涨幅分别为0.87%、0.69%。分产品来看,现螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的加权利润分别为-257、-192、-416、-235、-433元/吨,周变动幅度分别为-45、-43、-23、-35、-30元/吨。
产销存:根据中钢协数据,8月下旬全国重点企业粗钢日均产量164.46万吨,旬环比变动-4.43%;预估全国粗钢日均产量206.47万吨,旬环比变动-3.73%。截至本周末,社会库存总计1046.64万吨,周环比下降2.24%;分产品来看,现螺纹钢、热轧板卷的库存分别为474.0、254.3万吨,周变动幅度分别为-3.07%、-1.93%。截止8月下旬末,中钢协统计重点钢铁企业钢材库存为1531.51万吨,比上一旬下降13.06万吨;环比变动-0.85%。
点评:1、上周钢铁股跟随大盘上涨1.24%,周末国企改革文件发布,可能将启动一小波上涨浪潮;2、上周螺纹钢、热卷价格降幅收窄以及后期价格微升主要源于前期阅兵限产、高炉开工率降幅较大,近期板材价格跌幅收窄也值得关注,以上与我们此前在《钢铁行业纵横谈系列报告之二:钢价反弹主要源自供给短时显著收缩》中对供给和钢价的观点一致;就对未来钢价的判断上,我们认为金九银十叠加阅兵限产,因此螺纹钢等钢价还有上涨空间;尽管钢价上涨,但由于铁矿石会跟涨,因此钢企盈利难有大幅改善,难以支撑股价上涨;3、由于国企改革强调防止国有资产损失,因此建议选择具备安全边际和国企改革题材的股票,如华菱钢铁、宝钢股份,详情请参阅我们此前发布的深度报告《钢铁行业国企改革风起,将成焦点领域》;同时我们强调继续看好有业绩、偏新材料的标的,如炭素龙头方大炭素、不锈钢龙头太钢不锈等;此外欧浦智网也值得关注(详情请参阅我们近期发布的系列报告);4、此外,近期资金流入对铁矿石、螺纹钢等大宗商品价格的影响也值得关注。