造纸印刷包装：轻工运行整体好于其他行业 荐10股

　　造纸印刷包装：轻工运行整体好于其他行业 荐10股 2015-09-29 类别：行业研究 机构：中信建投 研究员：花小伟

　　[摘要]

　　一、本周核心观点：上周我们在北京成功举行了“智能包装2015新包装新生活”论坛，论坛核心要点如下，以飨各位：

　　（一）轻工行业整体增速好于其他行业，原因在于：1、大食品业刚性需求支撑；2、消费品消费升级支撑；3、电商兴起支撑中小微企业及手工业发展；4、原材料成本降低为下游产业带来利润空间；5、环保及市场机制淘汰落后为大企业腾出市场空间；6、转型升级、高端智能制造初显成效；7、降息及中央政策落实对行业发展起到提振作用。

　　（二）物联网应用最多的、范围最广的是RFID技术，纯粹的RFID的市场产值为385亿，其中不包括安防等，年复合增长率为30%，RFID技术可以大幅提高管理效、降低管理成本，目前未大力推广，主要是成本限制，未来随着新材料、新模式的应用，将会进一步降低成本，大幅度推进RFID市场增长。

　　（三）阳光印网实现“O2O+C2B”混合模式的一站式柔性化采购平台，其定位明确，即做好平台级的服务，整个企业只有400名员工，从事印刷服务业务，却没有一台印刷机，已成为一家优秀的轻资产互联网印刷平台。

　　（四）智能物流监控具备可视化、规则化、信息化等特点，借助和智能包装相结合，通过不开箱验货、货物信息互联途径，更好实现效率的提升。

　　二、推荐标的（业绩线+转型线）：

　　（一）包装板块：1、奥瑞金：增持永新股份、管理团队参与定增（定增价23元）、试水体育产业、借助投资公司孵化下游潜在客户。2、劲嘉股份：涉足智能制造、智能健康领域，积极拓展新型包装材料等。3、美盈森：打造包装印刷、智能包装、终端消费、文化创意之互联网包装印刷生态系统，成长可期。

　　（二）造纸板块：1、晨鸣纸业：金融板块发力，有国改催化，目前低PB。2、太阳纸业：主业稳健，溶解浆、纤维素等新材料产能释放，涉足木糖醇制造所属大健康领域，同时涉足国企改革，着眼外延发展。3、岳阳林纸：三年期定增，收购凯胜园林，骨干员工参与定增。

　　（三）家居板块：1、索菲亚：定制衣柜龙头，参股舒适易佰，员工及经销商计划出炉。2、喜临门：主业增长及控制费用带来业绩高弹性，绿城传媒顺利过户；3、曲美股份：原创设计实力雄厚，多品牌及OAO模式，外延发展并进。

　　（四）文具板块：晨光文具：品牌影响力及管理实力优秀，业绩稳健成长无虞。

　　三、公司重要公告：1、晨鸣纸业：非公开发行优先股获证监会通过2、海澜之家：预计2015年1-9月实现净利润同比增加35%到45%。

　　四、行业及上游重要原料数据：1、造纸板块：长假临近,包装用纸厂积极降库存；2、棉花：内外棉价依然弱势低迷；3、金属包装：马口铁价格周内持平。

　　六、下周提醒：

　　股东大会：9月28，美盈森、金城股份、浙江众成；9月29，贵糖股份、金叶珠宝。