信息科技：看好北斗 荐3股

　　信息科技：看好北斗 荐3股 2015-10-09 类别：行业研究 机构：中信建投 研究员：崔晨 武超则 徐荃子

　　[摘要]

　　最新观点及行业动态上周通信板块上涨0.47%，同期上证下跌1.28%，其中通信设备上涨1.35%，通信服务下跌4.37%，板块表现强于大盘。

　　通信板块经过前期的大幅调整，部分细分子行业，尤其是龙头公司的估值水平已进入合理的价值区间。四季度，我们最为看好云计算/大数据、北斗、教育、车联网等板块的投资机会，这几大细分领域既有业绩支撑、安全边际突出，又是通信行业发展的新方向，向上空间广阔且行业不断有热点题材推波助澜。

　　个股方面，分化已经成为明确趋势。本周推荐：振芯科技、网宿科技、海格通信。关注：光环新网（10月8日复牌）、广东榕泰、海能达、蓝鼎控股（停牌）、齐星铁塔、佳讯飞鸿、深桑达A、洪涛股份。

　　【继续坚定看好北斗板块，首推振芯科技】

　　第20颗北斗导航卫星近日成功发射，首次搭载氢原子钟。

　　另外北斗年会9月底成功召开，看点十足。根据计划，北斗卫星导航系统2018年可为“一带一路”沿线国家提供基本服务，2020年将形成全球服务能力。我们持续看好北斗十年大行情，年内看点十足！近期军报着重强调军队改革，裁军同时提升战斗力，利好军事装备，北斗国防市场需求将得到持续释放。由于国防市场门槛较高，且市场规模每年倍增，竞争相对温和，随着产品精度、灵敏度提升，军品价格不降反升，为行业龙头企业提供业绩支撑。

　　综合考虑行业发展阶段，及当前市场情绪，北斗国防市场业绩相对确定，龙头公司增长显著，我们重点推荐

　　【振芯科技】+

　　【海格通信】的AB组合，“弹性+白马”配置，此外重点关注北斗及国企改革优质标的

　　【中国卫星】。

　　【光环新网收购中金云网&无双科技10/8起复牌】

　　1、公司9/16日晚发布重组预案，拟以不低于49.27元/股非公开发行4215.59万股，并支付现金8.32亿元，收购中金云网100%股权（24.14亿元）和无双科技100%股权（4.95亿元）；并拟向不超过5名特定对象非公开发行募集配套资金不超过29.09亿元用于支付现金对价、募投项目建设。中金云网主要业务包括数据中心外包业务、私有云业务等，2016-2018年对赌净利润1.3亿、2.1亿、2.9亿元；无双科技为互联网营销技术公司，2015-5017年对赌净利润为3500万、4550万、5915万元。

　　2、公司属国内第三方IDC第一梯队厂商，拥有2,800多公里光纤城域网资源，节点分布于北京市繁华商业区和重要科技园区；拥有酒仙桥、亦庄、东直门、燕郊四大机房，上海机房在建中（2016年开始运营）。此次同业并购专注于金融行业数据中心的中金云网，以及公司开始建设的北京房山云计算基地，将助力公司成为IDC行业最纯正的龙头公司。并将为公司未来几年业绩快速增长提供良好保障，更是公司大力发展云计算的坚实基础。

　　3、云计算和大数据将成为公司未来大力发展的全新舞台。我国IDC每年复合增速30%以上，CDN每年复合增速40%以上，云计算领军企业同比增速，大概在3倍左右。巨头企业亚马逊、阿里、中国电信都在2Q财报单独批露云计算业务的收入状况，突显云计算业务的高速发展和重要战略地位。行业的培育期很长，规模化后毛利率、净利率将明显提升。亚马逊作为全球云计算龙头企业，在国内运营云计算需要通过与IDC厂商的深入合作开展。目前亚马逊在中国的服务器均在公司机房，非常有望同亚马逊采用微软与世纪互联“授权运营实体”的经营模式来运营。同时，公司自己也在云计算领域不断耕耘，以期在“混合云”领域有所突破。而且，公司积极关注SAAS层面的大机会，收购大数据运营的无双科技也是基于未来大数据领域的全面融合。