汽车：乘用车市场回暖 荐8股

　　汽车：乘用车市场回暖 荐8股 2015-11-08 类别：行业研究 机构：光大证券 研究员：刘洋

　　[摘要]

　　◆行业资讯：

　　1、2020年我国将建成480万个充电桩市场规模将达千亿；2、中国制造2025节能与新能源汽车路线图；3、最便宜的特斯拉Model3来了：中国生产；4、大众丑闻再扩大80万车排放燃效数据失实。

　　◆行情回顾：

　　汽车和汽车零部件板块、沪深300指数本周涨跌幅分别为+5.50%、+6.56%，其中，乘用车板块、商用载货车板块、商用载客车板块、汽车零部件板块、汽车服务板块涨跌幅分别为+6.35%、+3.87%、+1.06%、+6.79%、-0.39%。可以发现，本周汽车和汽车零部件板块跑输大盘1.06%，仅汽车零部件板块强于大盘。

　　◆行业热点解读10月销量数据靓丽，SUV仍为亮点。10月份全国狭义乘用车销量180万辆，同比增长9.2%，环比增长13.1%，环比增速创2005年以来新高。截至本期全年累计销量1540万辆，同比增长8.7%，乘用车市场持续回暖。分车型来看，10月份轿车销量100万辆，同比下降5.1%，环比增长6.0%，SUV销量61万辆，同比增长69.3%，环比增长11.6%，销量维持告诉增长，MPV销量19万辆，同比增长6.6%，环比增长20.3%。

　　政策效果显著，小排量高增长。9月底的购置税减半的政策对汽车销量起到了很好的拉动效果。轿车方面，虽然总体仍然负增长，但排量1.6升以下的轿车销量同比增长5%，环比增长16%，1.6升以下的轿车占比为78%，同比提升4个百分点。而SUV为自主品牌的主要市场，且以小型和紧凑型SUV为主，受益于购置税减半，SUV销量增长近70%，自主品牌狭义乘用车份额上升3.3个百分点达到39%。

　　短期政策效果有望维持，11月产量或维持提升，能否持续回暖仍有待观察。汽车销量下行导致经销商库存高企，并由此引来了经销商的倒闭风波。为降低经销商库存，厂商经历了一段时间的减产期，我们认为，在政策的刺激以及10月份销量所带来的车市回暖预期下，11月汽车市场或将迎来生产提升期。然而，政策刺激作用下的车市能否持续性回暖还有待观察。

　　◆下周重点推荐组合及逻辑：

　　（1）推荐具有较强业绩支撑，成长性良好的企业：万丰奥威、江淮汽车、双林股份；建议关注：天汽模、联明股份、宇通客车。

　　（2）推荐主业稳定，外延扩张，积极布局新兴产业的企业：隆鑫通用、均胜电子、中原内配、南方轴承、万向钱潮。

　　（3）同时建议关注业绩稳定，国企改革预期较大的企业：悦达投资。

　　◆风险分析：汽车产销不及预期；环保标准执行力度不及预期