公用事业：长江电力推出重组预案 荐12股
摘要：
公用事业：长江电力推出重组预案 荐12股 2015-11-09 类别：行业研究 机构：国泰君安 研究员：王威 车玺
[摘要]
本报告导读：
第十三个五年规划（全文）建议正式发布，生态文明已成为新增基本国策；长江电力发布优质资产重组预案，提振水电板块关注度。
摘要：
本周环保观点：本周环保板块上涨5.7%。主要动态：第十三个五年规划（全文）建议正式发布。生态文明已成为新增基本国策；十三五五位一体下，环保板块迎来纲领性政策落地。继续推荐雪迪龙、津膜科技、碧水源、清新环境、长青集团、东江环保（停牌）、盛运环保；受益标的包括启源装备、聚光科技、神雾环保、龙净环保、瀚蓝环境（停牌）；本周电力观点：上周电力板块上涨5%。主要动态：长江电力发布资产重组预案，现金分红承诺成为亮点，估算收购完成后两座水电站全产能贡献年份可增厚长电EPS22%，综合参考Beta值相近、市值相近及业务相近的公司在长电停牌期间的跌幅均值，我们认为长电复牌后股价波幅空间不大。长电优质重组方案的推出将提振水电板块的关注度。维持行业“增持”评级，推荐黔源电力、国投电力、国电电力、华能国际、赣能股份、金山股份、宝新能源、文山电力等，相关受益标的包括：长江电力、川投能源、桂冠电力等；环保：第十三个五年规划（全文）建议正式发布。生态文明已成为新增基本国策，十三五规划更加注重生态环境基本特征。十三五目标更加强调“低碳”理念，增加污染物总量控制指标。十三五扩大了工业污染源达标覆盖面，城市污水和生活垃圾处理覆盖率将达到全覆盖而非85%、80%。与十二五管理机制不同，十三五要实行省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度，建立全国统一的实时在线环境监控系统。排污企业在垂直管理情况下必然会提高运营效率、造假现象会明显减少，新仪器以及设备更新换代将会有所增加，监测板块率先受益；电力：长电优质重组预案推出，水电再获关注。长电发布重组预案，现金分红提升97%，重组后发电量提升七成，考虑股本摊薄及现金对价部分的财费增支，预计川云公司两电站全产能年份增厚长电EPS22%。乌东德、白鹤滩电站处于前期，此次重组后长电尚有外延增长空间。综合参考Beta值、市值及业务相近的公司在长电停牌期间的跌幅均值，我们认为长电复牌后股价波幅空间不大。长电重组方案推出将提振水电板块整体关注度，维持行业“增持”评级，推荐黔源电力、国投电力，其他受益标的包括长江电力、川投能源、桂冠电力等。
