有色金属：再生龙头受益 荐2股
摘要：
有色金属：再生龙头受益 荐2股 2015-12-07 类别：行业研究 机构：广发证券 研究员：巨国贤 宋小庆 陈子坤
[摘要]
部分锂盐企业再次上调电池级碳酸锂价格，锂行业资源短缺仍在持续，料价格仍将上行；欧元大涨压制美元指数，工业金属价格企稳反弹，金价短期受到提振；稀土价格受永磁滞胀的压制，永磁主要因需求制约价格上涨；再生资源相关基金补贴调整利好行业龙头。
推荐配置：天齐锂业、众和股份、豫光金铅、盛和资源，*ST融捷、*ST秦岭、华友钴业、四通新材。
工业金属：关注铝、铅价格反弹本周LME铜、铝、铅、锌、锡、镍周价格变化分别为0.68%、3.42%、4.17%、0.13%、-1.34%、2.28%；SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍周价格变化分别为-1.68%、-0.34%、0.79%、-3.49%、-2.43%、-2.73%。供给收缩预期带动了本轮工业金属的反弹，预计短期内将进一步反弹，建议关注豫光金铅、四通新材、西藏珠峰等标的。
贵金属：金价料将继续反弹美元指数周跌1.82%至98.26，COMEX金周涨2.8%至1086美元/盎司，COMEX银周涨3.54%，SHFE金周跌-0.54%，SHFE银周跌0.52%。SPDR持仓量下降16吨至639吨。美非农数据强劲加大了本月加息的预期，但欧元强势压制美元指数，美元指数短期内料难上涨，黄金价格有望进一步反弹。
小金属：碳酸锂价格进一步上涨锂行业：本周碳酸锂价格2次上调，电池级碳酸锂价格达8.36万元/吨，年初至今价格已翻倍。目前锂精矿和碳酸锂仍处于缺货状态，料将持续，继续推荐配置锂行业。建议关注：天齐锂业，*ST融捷，众和股份（停牌），赣锋锂业。钛行业：看好未来军工、航空领域对钛的需求，建议关注宝钛股份。稀土：本周轻稀土氧化物价格保持不变，重稀土下跌0.28%（镝-1.09%）。稀土政策目标已转为行业治理和应用开发，而非谋求原材料涨价。本周H35售价保持不变，原材料价格上涨下跌0.29%，售价成本比升至1.33。目前稀土下游需求对永磁依赖较大，相关品种（镨钕+镝）在价格中占比高达65%；永磁即将进入1季度消费淡季，顺价不畅对稀土价格上涨形成制约（历史最低售价成本比为1.20），因此即使稀土收储如期落地，稀土价格向上弹性将大大降低，不具备大幅上涨基础。
再生：基金补贴调整，强者恒强废弃电器电子产品补贴基金标准调整将考验企业渠道的回收能力。2015年龙头企业借助行业调整期逆势整合，进一步完善了回收渠道。目前定价权下移已成趋势，行业盈利已触底回升，因此我们推荐行业龙头：*ST秦岭（中再生）、格林美等。
