钢铁：供给侧改革下钢铁去产能有望提速 荐4股

　　钢铁：供给侧改革下钢铁去产能有望提速 荐4股 2016-01-11 类别：行业研究 机构：广发证券 研究员：李莎

　　[摘要]

　　供给侧改革下钢铁去产能有望提速，预计短期钢价将持续上涨近日国务院决定，三年内对煤炭、钢铁新上项目一律不得核准、备案，严格控制钢铁等严重产能过剩行业；新疆维吾尔自治区委书记张春贤指出，2016年新疆将坚决制止钢铁、水泥等行业新增产能，通过差别电价、环保节能政策等经济手段，加大淘汰落后产能力度，供给侧改革下钢铁行业去产能持续提速。

　　本周钢价互有涨跌，钢厂减产、停工增多，供给端表现向好，但临近春节需求持续走低，预计短期钢价将持续上涨。供给侧改革下，过剩产能将加速出清，钢企改革和转型有望加速；经济结构转型升级过程中，特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任；新粤浙线获批标志着我国的油气管网建设再次加速，钢铁行业结构性增长值得重点关注。我们维持钢铁行业“买入”评级，重点推荐盈利更加明确、估值水平更低、流动性更好的各细分领域龙头以及国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合及比例：八一钢铁（30%）、玉龙股份（30%）、久立特材（20%）、宝钢股份（20%）。

　　原料：原料市场以涨为主本周国内铁精粉均价383.18元/吨，较上周上涨4.39元/吨；青岛港进口矿均价321元/吨，与上周统计持平；唐山废钢960元/吨，较上周上涨10元/吨；唐山方坯1580元/吨，较上周上涨60元/吨。

　　钢价：钢价小幅上涨，预计下周走势偏强本周国内钢价综合指数为74.56，周环比上涨2.1%，其中长材涨1.84%，扁平材涨2.38%，分别收于82.32、67.13。螺纹钢主力收盘价为1833元/吨，跌0.65%；结算价为1829元/吨，跌0.65%。螺纹钢期现货价差为-231元/吨。

　　盈利：主要钢材品种以升为主在考虑半个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢毛利约-107.30元/吨；线材毛利约-89.69元/吨；热卷毛利约-222.84元/吨；中厚板毛利约-305.58元/吨；冷轧板毛利约-275.52元/吨；镀锌板毛利约-495.95元/吨；不锈钢吨钢毛利约为858.36元/吨。

　　社会库存：总量微幅下降，各品种互有升降本周末钢材社会库存为860.81万吨，周环比降0.15%，同比降15.19%。

　　其中螺纹钢库存周环比上升0.16%；线材库存周环比上升1.76%；热卷库存周环比下降0.36%；中板库存周环比下降0.57%；冷轧板库存周环比下降1.71%。

　　风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；环保淘汰落后产能效果不及预期；矿石巨头合谋操纵铁矿石短期价格。