化工：系统性调整下估值回落 关注基本面优质子行业

　　化工：系统性调整下估值回落 关注基本面优质子行业 2016-01-12 类别：行业研究 机构：华融证券 研究员：丁思德

　　[摘要]

　　市场回顾本期大盘出现系统性下跌，全周沪深300指数大幅下挫14.43%，中信基础化工指数下跌22.74%，全部中信化工三级子行业均跑输沪深300指数，其中跑赢指数的有14个。本期所有子行业指数均出现下跌，其中跌幅最小的五个子行业分别为磷肥、无机盐、粘胶、复合肥和聚氨酯；跌幅最大的五个子行业分别为钾肥、氨纶、民爆用品、树脂和有机硅。

　　个股方面，本期上涨的个股仅有4个，分别为浙江金科、国恩股份、雅本化学和湖北金环；涨跌幅排名后五的公司为当升科技、广东榕泰、道明光学、九九久和元力股份。

　　行业及公司跟踪47个化学化工项目摘得国家科技奖复配制剂或能延长草甘膦寿命受追捧2200亿资金“砸向”节水农业“十三五”水肥一体化或井喷多氟多：投资建设年产1.5GWh动力锂离子电池项目久联发展：中标遵义市高铁片区核心区城市道路工程项目主要产品价格变化本期，我们重点关注的58种化工产品种，价格上涨的有3种，下跌的17种。涨跌幅排名前三的产品分别为钛白粉、PVC乙烯法、PVC电石法；跌幅榜居前的五种产品分别为硫酸、聚合MDI、甲苯、环氧丙烷和DMC。

　　投资策略在大盘系统性调整的背景下，基础化工行业也未能幸免，全部子行业均跑输大盘，在此过程中，一些基本面较好的子行业个股股价也出现大幅回调，但基本面并未发生改变，建议投资者积极关注，相关子行业如复合肥、农药、锂电池、化工新材料等。另外，近期钛白粉价格持续上涨，相关公司业绩或将有所提振，行业交易性机会可把握。

　　风险提示1、政策风险；2、新产能建设不达预期风险；3、安全生产风险。