地产：重点城市商品房成交量周报 荐2股
摘要：
地产：重点城市商品房成交量周报 荐2股 2016-01-18 类别：行业研究 机构：中金公司 研究员：宁静鞭 张宇 杨诚
[摘要]
行业近况上周成交量跟踪：各大城市上周成交量环比上上周均值下降3%（上周区间：2016年1月11日~2016年1月17日）。一月前两周成交量环比去年十二月前两周下降12%，年初至今累计成交量同比均值上升37%。
评论成交量回顾：成交量环比下降。我们重点监测的16个城市中，6个城市成交量环比上升，9个城市环比下跌，长沙数据暂缺。周成交均价回顾：上周成交整体价格环比均值和中值均上升2%。
环渤海：北京上周成交量环比上涨19%，而天津、济南和青岛上周成交量则分别环比下降4%、40%和16%。
长三角：上海上周成交量环比上涨8%；而杭州、南京和苏州上周成交量则分别环比下跌3%、18%和35%。
珠三角：深圳和厦门上周成交量分别环比上涨10%和28%；而广州和东莞上周成交量分别环比下降17%和19%。
其他：重庆和成都上周成交量分别环比上升42%和2%，而武汉上周成交量则环比微跌1%；长沙数据暂缺。
估值与建议A股投资策略：估值已经到位，传统地产股且战且退；1季度抓主题。1季度以来地产股估值已经显著下行，而临近春节假期，成交推盘进入季节性淡季，我们建议1季度下旬布局主题地产股，其中区域发展主题包括华夏幸福（未覆盖）、首开股份、浦东金桥、陆家嘴、中洲控股（未覆盖）；国企改革主题包括华发股份、中华企业、上实发展（未覆盖）等。
H股投资策略：地产股在人民币贬值压力下已超调，配臵价值重新显现。我们建议投资者根据三个主题选择基本面稳健且估值优势明显的公司，即1）供应不足的九大城市的资产重估；2）改善型住房需求的增长；以及3）存量房市场的加速整合。具体标的，大市值首选华润臵地和中国海外，中小市值推荐绿城中国和深圳控股。
