媒体：五大维度选股 荐3股
摘要：
媒体：五大维度选股 荐3股 2016-01-21 类别：行业研究 机构：海通证券 研究员：钟奇
[摘要]
投资要点：
传媒板块股票领先滞后性研究。我们以2015年8月26日央行的“双降”政策出台、市场企稳为时间为起点，以2015年年末为时间终点。在样本股票的选择上，为了保证时间的连续性，我们剔除在上述四个多月的时间里长期停牌的重组股和发行时间较短的次新股，剩余的49支股票涵盖了出版发行、广告策划、影视娱乐、体育、教育等多个子行业。通过交叉相关分析，我们得出在这49支传媒股票中，有43支是和股指波动同步，6支滞后于指数，没有领涨股。
传媒板块股票弹性研究。我们测算传媒标的股价和各子板块地Beta值（近两年数据）。广告营销板块弹性最大标的为腾信股份、联络互动、利欧股份；教育板块弹性最大标的为全通教育、拓维信息、新南洋；内容板块弹性最大标的为鹿港科技、新文化、泰亚股份；游戏板块弹性最大标的为朗玛信息、北纬通信、顺荣三七；动漫板块弹性最大标的为长城动漫、骅威股份、光线传媒；体育板块弹性最大标的为中体产业、双象股份、国旅联合。
传媒板块股票安全边际研究。安全边际角度我们汇总公司的定增成本和高管增持成本，以1月20日股价为基准，测算折价情况，其中奥飞动漫、北纬通信、国旅联合、华谊兄弟、群兴玩具、皇氏集团、天喻信息、联建光电、美盛文化、泰达股份的幅度空间最大。
传媒板块股票业绩与估值研究。我们以wind一致预期16年业预期绩增速和PE比值作为衡量标准。业绩比PE最大标的，广告营销板块：七喜控股、蓝色光标、利欧股份；教育板块：银润投资、中泰桥梁、天喻信息；内容板块：泰亚股份、长城影视、中南重工；游戏板块：天沃科技、群兴玩具、北纬通信；动漫版块：
长城动漫、骅威股份、奥飞动漫；体育板块：亚泰集团、奥拓电子、中信国安。
传媒板块年内超跌股票统计。我们观察到2015年8月26日到12月31日，传媒板块共有10支个股在反弹中取得了翻倍的收益，其中排名第一的七喜控股甚至涨幅超过了2倍。
