机械制造：敢问路在何方 荐7股
摘要：
机械制造：敢问路在何方 荐7股 2016-02-01 类别：行业研究 机构：广发证券 研究员：罗立波 刘芷君
[摘要]
核心观点：
2012年具有突出研究价值：
2012年是机械行业“历史研究”非常有价值的一年，其特殊性表现在两个方面：一是就当年而言，子板块的景气度出现大幅分化、个股表现具有巨大差异；二是站在前后时间序列来看，在市场探底过程中，投资视角有一个切换过程。而在解读这段历史的时候，我们的目的不仅是寻求股价规律，更多的是可以思考以机械为代表的制造业，在转型升级是如何挣扎，成功与失败。
2012年机械行业的基本面、业绩和股价表现：
住宅新开工面积见顶回落，是2012年需求面的最大标志，而能源企业继续加大产能投资、政府也采取各种措施对冲经济增速下行。由于需求下行，机械上市企业营业收入同比减少1.3%，净利润同比减少21.1%，其中，房地产链条上的企业是业绩下滑的重灾区。由于需求疲软，机械行业在2012年以后的多数时间跑输市场，但扣除工程机械以后则基本跑平市场，精选子板块和个股成为机械行业投资的主要方式。
2012年机械行业的股价表现规律：
1、子板块景气是年度股价表现的主要因素，例如油气装备在需求景气较高、美国页岩气发展提供想象空间的背景下，领涨2012年的机械板块。2、相对于上涨而言，下涨的规律性更强，特别是业绩从高增长变为低增长或小幅下滑，对股价的杀伤力极强。3、企业转型发展对股价的表现具有蓄积作用，在后续牛市充分体现。
投资建议和风险提示：
机械产品需求总体疲弱、分化明显，我们维持机械行业“持有”评级。行业的投资主线上，我们看好业绩真成长、转型出成果的优秀企业。按细分板块，我们建议关注智能装备/智能物流、铁路/核电/汽车后市场、节能环保装备等，近期关注个股为：巨星科技、永创智能、华伍股份、东杰智能、浙江鼎力、中集集团、黄河旋风等。
