[2017-03-27]食品饮料行业:消费升级...

　　近期我们参加了2017年成都春季糖酒会。 　　西南证券点评:1、糖酒会基本没有超预期的信息,目前依然对白酒行业保持乐观的态度:1)白酒行业复苏和消费升级将持续进行,中高端酒依然最为受益;2)茅台依然供不应求,近期价格持续上行,再次逼近1200元大关,只要茅台价格能够稳中有升,白酒行业复苏和消费升级逻辑就能持续成立;3)龙头估值并不离谱,市场依然对稳定增长标的青睐。 　　2、盛初咨询王朝成2017年观点:量价背离。1)白酒量降价格提升。量下降主要是由于消费白酒的核心人群目前已经达到峰值、同时消费者更愿意喝茅台和低度葡萄酒;价格上升主要是消费升级驱动。2)葡萄酒量升价格下降。渠道扁平化带动价格下降,价格下降带动量的增加。 　　3、贵州茅台:价格稳定是焦点。对经销商和市场进行引导,希望飞天茅台的终端零售价在1300元之内,配套有经济和退出机制的惩罚;部分经销商出现大量囤货行为,炒作飞天和生肖酒的价格,希望终端价格保持稳定态势。茅台依然供不应求,目前发货滞后超过1个月,上半年供应依然不足,下半年会有所加大。同时,渠道方面加大精细化经销,联营公司建设成为2017年的重点工作之一。 　　4、五粮液:突出品质,强化品牌建设,打造两个百亿的目标。五粮液需要立足于核心品质,用匠心精神打造优质品质;在此基础上,加强渠道和市场方面建设,突出精细化营销。品牌建设是2017年和十三五期间工作的核心,进一步明确五粮液品牌“1+3+5”的品牌组合,即:以五粮液作为一个核心,以交杯牌、1618、低度作为3个战略品牌,5个个性化品牌作为补充;产品结构为5+N,中长期以五粮液和系列酒收入1:1为目标。规划到2018年,华东实现100亿的销售目标,三个系列酒子公司完成100亿的销售目标。同时,公司前两个月延续去年增长态势,动销良好。 　　5、泸州老窖:上调产品价格,首次提出“浓香国酒”定位,加强腰部产品建设,深耕终端渠道。1573出厂价上调680元,窖龄30年和老字号特曲上调至218元;首次提出“浓香国酒”的定位,将通过品牌塑造,提升产品知名度,增加中高端产品数量和质量;同时,线上线下互动,实施精准化营销,加强终端渠道建设和渠道渗透率。 　　6、其他:水井坊推出新典藏,终端价格直接向五粮液和1573看齐;汾酒积极做管理方面的改革;各家酒企加大对县级经销商的开拓等,进一步反映消费升级和渠道下沉。