建材：旺季后移至4-5月份 荐4股
摘要：
周报观点：需求脉冲式放量季节性涨价或超预期本周沪深300指数下跌0.16%，建材行业指数涨3.69%，行业涨幅排名第十。
分子板块看，本周耐材板块领涨，水泥、玻璃、玻纤等周期板块止跌反弹。周期性行业经历2017年利润修复后，利润逐渐传导至上游耐火材料板块。上周公布的濮耐股份(002225) 、鲁阳节能(002088)等耐材个股业绩修复均超预期。下游周期行业利润维持高位，上游耐材板块有望维持量价齐升的良好态势。周期现货方面，3月底下游迎来需求脉冲式放量的重要拐点。从水泥、钢铁、玻璃等出货数据监测，前期抑制需求正在加速释放。前期市场担忧的需求趋势性下滑未能证实，季节性旺季需求将推迟到4-5月份。水泥玻璃板块年报和一季度报基本符合市场预期，叠加现货放量，4月份周期板块或将迎来补涨。关注相关标的：海螺水泥(600585) （600585）、万年青(000789)（000789）、旗滨集团(601636) （601636）和鲁阳节能（002088）。
行业、公司要闻：
1）3月27日，长三角沿江地区熟料价格普涨10元/吨，出厂价上调至330-340元/吨，预示着华东地区水泥价格将正式进入上行通道。（数字水泥网）2）3月28日上午，河北省委全面深化改革领导小组会议强调，要坚定不移推动供给侧结构性改革，加大钢铁、煤炭、水泥、平板玻璃等去产能力度。（河北日报）3）3月份，制造业PMI为51.5%，升至一季度高点。（统计局）水泥行业周度微观察：
本周全国水泥市场价格延续涨势，环比涨幅仍为1%。价格上涨地区主要有江苏、浙江、广西和宁夏等地。3月底，国内水泥市场需求环比继续提升，南方地区基本恢复正常，北方地区需求环比也有所提升，华北、西北企业发货普遍达到5-8成，东北地区受气候影响仍然较弱，仅在2-3成。库存方面，水泥库容比环比下降1%至47%，熟料库存处于同期最低位。水泥现货涨势明确，市场预计4月份涨幅在20-30元/吨。随着水泥涨价，原料动力煤走弱，水泥-动力煤利润价差环比增长3元/吨至327元/吨。
玻璃行业周度微观察：
玻璃现货自春节以后一直保持上涨态势，但随着下游贸易商补库动作放缓，价格继续冲高动能减弱。3月末全国白玻均价1696元，环比上月上涨31元，同比去年上涨228元，绝对价格仍处于高位。月末行业库存3332重箱，环比上月减少67万重箱，同比去年减少15万重箱，整体库存水平不高。玻璃原片与纯碱原料同时拉涨，本周、玻璃-纯碱-重油利润价差持平于843元/吨。
风险提示：纯碱价格上涨，需求复苏不及预期，去库存速度偏慢
