有色金属：避险需求或再提振金价 稀有金属价稳

　　核心观点：

　　黄金：中美贸易摩擦不断发酵，或将再次引发黄金避险需求据wind，3月28日至4月3日，美元指数涨0.77%至90.0335，COMEX黄金跌1.04%至1336.5美元/盎司。3月26日，美国白宫贸易顾问Navarro表示中美双方正在进行频繁接触。28日，美国贸易代表Lighthizer表示将在中国商品关税生效之前给出60天的窗口期。4月1日财政部发布通知称，中国自2018年4月2日起对原产于美国的7类128项进口商品中止关税减让义务，在现行适用关税税率基础上加征关税。

　　4月3日，美国贸易代表办公室公布建议征收中国产品关税的清单，覆盖价值约500亿美元的1300项商品，目标锁定“中国制造2025”的10大领域。

　　中美双方频繁的动作或再次引发市场担忧情绪，避险需求或带动金价回升。

　　稀土永磁：成交平淡，稀土价格持稳，稀土永磁体出口增加据百川资讯，3月28日至4月3日，氧化镨钕报价维持34.75万元/吨，氧化镝维持118.5万元/吨，氧化铽价格维持322.5万元/吨。近期稀土价格维持稳定，下游厂家询单增加，但整体市场成交量并不大。出口方面，2018年2月中国稀土永磁体出口量为2589吨，同比增长60.1%，为历年同月的最高值，同时出口均价达到50美元/千克，同比上涨5.4%。

　　钨：矿山产能释放有限，钨价维稳为主据百川资讯，3月28日至4月3日，黑钨精矿价格维持11.10万元/吨。矿山产能释放有限，原料市场整体供应偏向紧张，但后端实质需求尚未明显释放，下游采购情绪依然不高，大宗资源品及金属价格的上涨带动采矿业复苏，下游硬质合金需求逐步释放将带动需求回暖，钨价短期维稳为主。

　　钼：钼铁库存增加，价格下行，倒逼钼精矿价格走低据百川资讯，3月28日至4月3日，钼精矿跌2.69%至7.34万元/吨。

　　钼市场终端需求不佳，同时钼铁工厂持续生产，库存增多，出货积极性增加，市场继续承压下行，中小型钢厂钼铁招标价格也靠拢低位，招标走低继续倒逼原料，导致钼精矿成交价格走低，短期内国内钼市偏弱但预计价格回调幅度有限。

　　风险提示美元与美股走高打压黄金避险需求；通胀水平不及预期；稀土库存消化不及预期，贸易商囤货存在较大不确定性；伴生钨矿产量大幅提升打压钨价；钢铁去产能导致钼下游需求下滑，伴生钼矿产量大幅提升打压钼价。