半导体、电子设备：贸易摩擦背后的中国科技硬实力 荐14股
摘要：
报告要点贸易摩擦背后的中国科技硬实力美东时间4月3日，美国贸易代表公布对华301调查征税建议，征税产品建议清单将涉及中国约500亿美元出口，建议税率为25%，涵盖与电子相关的被动器件、PCB与LED等产业。从产业层面看，美国对我国部分电子产品征税的核心在于限制中国制造行业转型升级，遏制我国企业在产业转移浪潮中掌握核心技术。美国贸易代表办公室在筛选征税清单时主要考虑两大方面：1）是否会对美国经济造成较大影响；2）是否会有充足的可替代资源以降低对消费者的影响。在全球化、分工化趋势下，中国供应商逐步走进全球产业链条，并且主导地位逐渐提升，我国电子产业的崛起给美国制造业带来压力。产业集中度低且对华依赖度低的细分电子产业成为首批被遏制的对象，这些领域下游较为分散且直接出口至美国占比较小，总体上对我国电子产业的影响处于可控范围内。
反过来看，中美贸易摩擦也成为我国电子制造业再发展的动力，唯有拿下关键领域的全球话语权，才具备与他国抗衡的能力，才能以不可替代性免于不公平竞争。近日，增值税改革、CDR政策、集成电路企业所得税改革都是政策层面对继续推进制造业实力的一系列举措。在政策扶持下，全方位加强我国电子产业自主可控实力，尤其是上游材料、设备环节国产化进程意义重大。
消费电子：贸易摩擦影响较小，建议关注二季度国产机边际变化通过研究征税清单，涉及到消费电子的具体科目很少，仅包括触摸屏和激光加工设备等细分领域。我们从产业格局、品牌分布与生产特性三方面分析其中的原因。1、产业格局：消费电子产业链已经处于相对较稳定的格局，整体成本、效率处于较优的状态，人为打击会影响大批美国科技企业。2、品牌分布：中国出口美国的自主品牌产品主要以中低端为主，且占比非常少，品牌端的竞争主要在美韩之间。3、生产特性：出口以组装为主，金额巨大但利润率低，并无打压的必要。此外，3月份华为、OPPO、vivo和小米均发布了上半年的旗舰机型，国产机有望在二季度热卖，建议二季度重点关注国产手机供应链。
标的推荐消费电子：蓝思科技(300433)、大族激光(002008) 、欧菲科技(002456)、立讯精密(002475) ；半导体：三安光电(600703) 、北方华创(002371)、长电科技(600584) 、华天科技(002185) 、扬杰科技(300373) ；显示：京东方A(000725)、精测电子(300567)；被动器件：艾华集团(603989)、法拉电子(600563) 、火炬电子(603678)。
