煤炭石油：4月份中国煤炭出口量同比下降42.58%

　　动力煤价格得益于下游需求改善持续上升。我们对煤炭长期需求持乐观态度，6月份暑期旺季的到来将提振煤炭价格。焦炭方面，近期下游钢铁供需格局改善，钢厂补焦炭库存需求上升促进焦炭价格上涨。但我们认为此次上涨主要是周期性波动，并不具备趋势性，环保压制下的高炉开工较差仍是抑制焦炭需求的主要原因。炼焦煤价格则得益于下游焦炭行业景气度上升止跌企稳，建议持续关注焦炭库存变化和焦化厂焦煤库存情况。市场流动性边际改善背景下，估值优势明显、长期供需局面向好的煤炭板块或将受到市场关注，相关标的为：

　　中国神话、兖州煤业(600188) 。

　　1）中国4月份出口煤炭51.1万吨，同比减少37.9万吨，下降42.58%，环比增加29.2万吨，增长133.33%；2018年1-4月累计出口煤炭147.9万吨，同比下降54.5%，金额2.5亿美元，同比下降30.5%。（海关总署）2）中国4月份焦炭出口81.3万吨，同比增加7.3万吨，上升9.9%；环比减少12.7万吨，下降13.5%；2018年1-4月份，全国共出口焦炭308.5万吨，同比上升12.3%，累计出口金额9.5亿美元，同比上升33.3%。（海关总署）风险提示：政策变化，宏观经济超预期波动。