日常消费品：2季度禽板块持仓提升显着

　　【本周观点】养猪股价值低估，禽板块景气持续猪价：当前猪价仍未见本轮周期底部，当前是产能顶部，19年见猪价底部。短期猪价上涨在于17年底母猪配种率低、年初疾病等叠加下半年需求季节性提升。

　　养猪股：（1）行业过去10年的长期ROE维持高位，核心的原因在于集中度低，专业化育肥体系在整个行业的市占率不超过10%-15%，这一现状短期内很难改变。（2）养猪公司的产能保持快速扩张，市值却没有相应的增长，考虑到明后年出栏量继续的增长和成本的下降，我们认为目前头均市值和PB被低估。我们判断19-20年会随着产能见底、价格上涨逐步启动股价上涨趋势。

　　禽板块：过去3年引种下降传导到商品代供应上，价格上涨趋势明确。所以从趋势看，参与养鸡板块胜率比较高，如果市场预期较高，按照高点年化弹性也比较大；只是年均65-70万套，加上换羽，最后对应到年度利润的估值没有极度便宜，所以大资金的赔率没那么大（关注后续引种变化）。

　　【本周思考】1H2018农林牧渔板块持仓变动情况从股型和偏股型基金持仓情况看，2018年上半年农林牧渔板块持仓量处于低配状态，持仓比例与行业标准配置差为-0.53%。其中，海大、牧原、温氏及【生物股份(600201)、股吧】是机构的前5大重仓股。畜禽养殖板块仍旧是机构配置的重点。2季度，禽板块的配置显着增加，民和和益生的持仓量有较大幅度提升。