化工：原油或补库存 不可抗力因素增多

　　本期投资提示：

　　乙烯：价格平稳为主，主要由于下游苯乙烯价格支持。日本7月份乙烯产量较上月增长21.4%至469700吨，但与去年同期相比，乙烯产量下降了3%。美国原料轻质化，新增乙烯装置在2018年起陆续投产，但由于乙烯出口设施的限制，未来将会以聚乙烯的形式冲击中国。

　　丙烯：价格整体上涨，市场供应相对紧张。装置方面，斯尔邦石化预计月底结束检修，重启其MTO装置，【连云港(601008)、股吧】地区货源有望增加。由于台风影响，到港货物受限，同时也影响到山东地炼开工率，加剧了国内丙烯供应的紧张。2018年美国以乙烷为原料的乙烯装置陆续投产，加上欧洲原料轻质化，副产丙烯量较少。国内新增大型炼化产能主要于2019年投产，但下游聚丙烯预计需求稳定增长，加上海外需求良好，预计供需格局将逐渐好转。

　　甲醇：现货市场谨慎，观望为主。下游方面，中煤榆林计划采购甲醇，中原乙烯重启，江苏斯尔邦准备开车。港口库存走高。下游产品中：醋酸市场清淡，安徽华谊即将重启，货源增加；甲醛成交不佳，需求较弱；二甲醚市场开工率不高；MTBE价格继续上涨。美国退出伊朗核协议，预计伊朗新增产能放缓，长期海外新增产能有限，价格与MTO关联度增大。

　　丙烯酸及酯：兰州石化丙烯酸及丙烯酸丁酯装置停车，但下游需求欠佳。2018年国内新增产能放缓，预计供需格局有望逐渐好转。长期来看，海外丙烯酸装置较老，未来国内出口及竞争力有望提升。

　　环氧丙烷：国内市场继续冲高，上周山东金岭因暴雨意外全线停车检修，另外吉林神华本月暂无复产预期，下刚需补货气氛较积极。由于国内占比约60%的氯醇法工艺存环保问题，开工率不足；且双氧水法的工艺不稳定；环氧丙烷盈利长期良好。

　　PX：价格整体大幅上扬。装置方面：齐鲁石化PX装置年产能为7万吨，计划在9月初进行为期1周检修。韩国三星道达尔2号PX装置年产能为117万吨，计划在9月份进行为期2周左右的检修。台化（FCFC）2号PX58万吨/年装置已在7月中旬停车检修，预计将于8月底升温重启。日本JXNipponOil&Energy1号42万吨/年PX装置计划在8月份检修2周。浙江石化400万吨/年PX装置计划在2018年底建成，投产时间尚不确定。

　　恒力石化434万吨/年PX装置计划在2018年10月份建成试车，具体情况后期继续跟踪报道。越南NghiSonPX70万吨/年装置年初开始启用，目前装置运行不稳定，负荷较低。

　　PTA：期现货市场价格继续上扬，现货市场货源较为紧俏，货源流动性偏弱，支撑价格维持强势。装置方面：佳龙石化60万吨PTA装置于6月12日停车检修，目前计划9月下旬重启，后期继续跟踪。扬子石化65万吨PTA生产线现计划于9月上旬重启运行，该装置于去年11月份停车。桐昆嘉兴石化220万吨/年装置目前运行稳定；另外1#期150万吨装置正常生产，或在9月份存在检修，但尚未得到官方确认。