媒体：促影业健康发展迎上影节 关注融媒体及电影

　　投资要点：

　　市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为1.60%、1.66%和2.96%，传媒行业指数涨跌幅为1.74%。细分到传媒各子行业来看，各子板块均上涨，其中智能穿戴指数涨幅最高，为6.00%。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为百洋股份（002696.SZ）上涨26.18%，金逸影视（002905.SZ）上涨17.13%，贵广网络（600996.SH）上涨16.94%。跌幅Top3分别为聚力文化（002247.SZ)下跌10.75%、【文化长城(300089)、股吧】（300089.SZ）下跌8.66%、立思辰（300010.SZ）下跌8.60%。

　　中央深化改革委员会通过《关于深化影视业综合改革促进我国影视业健康发展的意见》政策端支持影视业健康发展。2019年5月29日，***主持召开中央全面深化改革委员会第八次会议，会议中通过《关于深化影视业综合改革促进我国影视业健康发展的意见》。会议指出，推进影视业改革，要从完善创作生产引导机制、规范影视企业经营行为、健全影视评价体系、发挥各类市场主体作用。2018年上半年影视行业出现明星税收等负面事件引起行业高度关注，也带来影视公司的项目进展不及预期进而影响2018年下半年部分上市公司经营业绩承压，本次意见肯定了对我国影视业健康发展的支持，也提出加强行业管理执法，利于影视行业可持续健康发展。政策端为影视业长期发展定基调，从投资角度看，中期需企业业绩修复，短期情绪面修复，第一层，可关注边际改善的【华谊兄弟(300027)、股吧】（国产电影《八佰》《伟大的愿望》定档7月5日、7月18日）；第二层，影视业优质内容供给下也带来院线渠道方以及平台方的受益，可关注具备内容生产、牌照、播出的多终端的芒果超媒、以及院线万达电影、横店影视。

　　第22届上影节将召开，2019年6月2019年前五个月票房及观影人次差强人意，静待二季度后的改善。截至2019年5月30日，前五个月总票房267.6亿元，分账票房247.4亿元，同比减少7.1%（2018年1-5月分账票房266.3亿元，同比增加22.2%）；观影人次6.5亿次，同比减少17.92%（2018年1-5月观影人次7.9亿次，同比增加19.4%）；假档来临，静待国产片带动观影人次，2019年6月6日《追龙2》、6月14日《妈阁是座城》、6月27日《少年的你》、7月5日《八佰》（华谊兄弟）、《素人特工》、7月26日《银河补习班》等；第22届上海国际电影节将于6月15日至24日在上海举行，电影板块热度迎关注。

　　2019年7月27-30日中国书博会（推动全民阅读）召开，图书出版是文化产业的重要组成部分，书博会期间，将举办文化产业项目推荐等活动；本次书博会将新设中国数字出版“创新融合智慧未来”发展等主题；可关注新经典的（《人生海海》（进入开卷图书第19周畅销书榜单）、南方传媒等。

　　给予行业推荐评级。

　　风险提示：1）游戏、影视等内容表现不及预期风险；2）重点关注公司未来业绩的不确定性；3）行业估值继续下行风险；4）行业竞争及发展不及预期风险；5）政策风险等