机械制造：宁德时代加大欧洲工厂投资 锂电设备确定性增强

　　事件【宁德时代(300750)、股吧】于2018年7月9日召开第一届董事会第二十六次会议审议通过了《关于建设欧洲生产研发基地的议案》，同意在欧洲建设动力电池生产研发基地，预计投资金额为2.4亿欧元。现根据海外业务发展状况和市场需求的变化，为进一步深化公司全球化战略产业布局，公司第二届董事会第四次会议于2019年6月25日审议通过了《关于对欧洲生产研发基地项目增加投资的议案》，同意扩大对欧洲生产研发基地项目的投资规模，增加后项目投资总额将不超过18亿欧元。

　　点评宁德继续加码德国工厂，国内厂商获益巨大。近期，根据CATL德国规划（德媒报道），宁德时代欧洲区总裁宣布将在德国埃尔福特建造世界最大电池工厂，产能规划将由此前计划的14Gwh提升至100Gwh。此次投资额从2.4亿欧元提升至18亿欧元，稳步推进上述扩产计划，预计此次设备采购额为接近100亿人民币，逐年释放，国内锂电设备企业受益巨大。而CATL目前基本均为国产设备，我们预计国产设备公司将在CATL的扩产有较大收益，特别是之前有紧密合作的龙头公司。

　　未来来看，锂电池设备空间仍然巨大。未来2-3年欧洲产能存在明显缺口，全球电动浪潮下，国内设备厂家目前接触海外客户非常之多，包括日本、欧洲、印度等客户，海外有望不断超预期，国内设备企业有望迎来订单、利润率（海外订单利润率更高）双重利好。

　　固态、氢燃料电池订单逐渐显现，长期逻辑走顺。2019年6月，【先导智能(300450)、股吧】近期与欧洲燃料电池研发与生产公司BlueWorldTechnologies签署战略合作协议。作为BlueWorldTechnologies的主要设备供应商，先导智能将帮助BlueWorldTechnologies实现建设年产能5万组燃料电池系统的生产基地项目。BlueWorldTechnologies燃料电池生产基地建成后将是欧洲最大的甲醇重整燃料电池工厂。2019年4月，浩能科技（科恒股份子公司）与苏州擎动动力科技有限公司签署了《膜电极项目战略合作协议》，就双方在膜电极项目设备研发、业务开展等达成了框架性协议。我们预计后续锂电设备企业将切入固态、氢燃料领域，未来成长性逐步走通，平缓锂电周期的波动。