恒泰证券：日韩科技摩擦利好国内企业 科创板可比公司集体走强

　　宏观解读7月9日，央行回答“近日DR001是否出现低于超额存款准备金利率的情况？”时表示，今年6月24日至7月5日，DR001出现低于1%的情况，最低值出现在7月4日，为0.8431%，处于较低水平，但仍高于超额存款准备金利率0.72%。

　　解读：

　　自5月底以来央行货币政策已经开始边际放松，并在6月提供了再贷款和SLF的支持以缓解银行间市场流动性分层问题。对于7月份的资金面状况，流动性分层仍在，货币政策宽松边际短期内快速退出的概率较小，逆回购到期的自然回收过程相对缓慢，资金利率的低位水平维持时间存在超预期的可能。预计7月份央行仍将继续采取定向降准、TMLF等举措向市场释放流动性。

　　7月资金缺口较大，“降准”窗口再次打开存在一定的可能性，以减缓短期续作压力，释放中长期流动性。

　　从时间来看，月末是美联储再次议息的时间窗口，届时半年度经济数据或已经出台，通过综合上半年经济形势以及下半年的经济形势可能走向，监管层将重新调整整体经济政策。从目前的情况看，下半年政府有望进一步增强经济刺激力度。