中银国际：宏观政策再次变得积极

　　财政政策和货币政策是政府调控宏观经济的两个抓手。从财政赤字的变化中可以看到财政政策态度的变化；而从信贷的同比多增（当期增量比去年同期增量多了多少）则可以看出货币政策的态度。

　　2019年2、3季度，财政赤字的扩张规模明显减弱，信贷也从同比多增变成了同比少增。这说明财政和货币政策在这段时间都明显收紧。但在今年3季度末，财政赤字变化和信贷增长都有触底回升的迹象，表明财政和货币政策的态度都在向积极的方向转变。在经济增长面临持续下行压力，3季度GDP增长跌至6%的今年目标下限的时候，政策基调会向积极方向调整是很自然的。