土耳其外汇储备无法提供太多的违约缓冲

　　土耳其里拉挫跌引发外界担心会爆发全面的国际收支危机，而这些图表显示，无论怎么看，该国外汇储备都无法提供太多保护。

　　1、短期看法

　　衡量一国外汇储备是否充足的最普通方式之一就是，将之与即将到期的债务相比较。而以此标准来看，土耳其因有庞大的外币借款而引人侧目。

　　该比率在2018年中时降至不到74%，而在年初时约为90%。甚至90%的水准都算低了，因为普遍认为最低要求是100%。

　　以这个最简单的条件来看，意谓着土耳其如果没有进入借贷市场借款或没有额外增加外汇储备，理论上就会出现违约。土耳其平均每年需要再融资约2000亿美元。

　　2、IMF RAM指标显示储备不足

　　国际货币基金组织(IMF)在试图帮助各国财政回到正轨上的经验丰富，因此可以被视为是汇率危机的先知。该组织已经发展出一套名为储备适足率指标(Reserve Adequacy Measure， RAM)的更为全面性数据，试图掌握一国应对各种冲击的整体可动用资源。

　　除了传统的外汇及黄金储备之外，该指标同时将央行换汇额度、财富基金的银弹、与IMF的往来、还有其他保护性融资等等，藉以计算一个整体的比率。

　　IMF的简单法则是，RAM比率应该介于100-150%。目前土耳其RAM比率不到75%，且自2013年以来逐年下滑。

　　3、外储的进口覆盖不足

　　另一项衡量指标是一国的外汇储备能够覆盖其进口成本的可维持时间。一些专家称这一衡量指标现在过于简单。

　　土耳其是能源进口大国，因此从这一层面上说，该指标确有其特殊意义，尤其是在油气价格较上年同期上涨50%且仍在上升的情况下。

　　通常认为外储覆盖进口额的最低安全时间为三个月。最新的数据显示，土耳其外储的进口覆盖期约为五个月，但如果里拉不能企稳，该覆盖期将迅速缩短。