有一个市场风险 投资者并没有给予足够的关注

　　贸易摩擦的不确定性已经把市场吸引到了年底。

　　但CFRA Research的投资策略师林赛·贝尔(Lindsey Bell)表示，另一个不受关注的市场风险可能会削弱牛市。

　　她表示，就在美联储寻求再次加息之际，企业债务正不断攀升至无法维持的水平。

　　贝尔表示，“资产负债表上有超过9万亿美元的企业债务，这令人担忧。”

　　贝尔在最近的一份报告中写道，第二季度末，企业债务与GDP之比超过45%，创下“新的周期性高点”。在过去的三个周期中，它没有超过这个水平。

　　贝尔与前美联储主席珍妮特·耶伦也有同样的担忧。耶伦周一在纽约露面时表示，企业杠杆水平过高可能会延长经济低迷的时间，并导致整个企业部门出现一系列破产。

　　贝尔表示，为了避免公司债务的陷阱，对公司财务健康状况进行更广泛的研究是必要的。

　　“投资者真正需要做的是，确保他们开始关注资产负债表和现金流。看看这些债务水平和他们偿还利息支出的能力。”她称。

　　例如，小型股的杠杆率高于大型股。贝尔称，罗素2000指数的杠杆率是标准普尔500指数的2.5倍。随着美联储加息，借款成本随之攀升，企业贷款的利息支出也开始上升。

　　贝尔称，获利成长峰值也可能成为股市进入2019年的主要阻力。

　　“目前的普遍预测是2019年的收益增长为7.5%，与我们今年看到的23%相比大幅放缓。”她表示 ，“我们认为，当一切都尘埃落定时，我们将获得大约5%的收益增长。”

　　展望新的一年，贝尔表示，在市场上最受打击的群体之一可能会有价值发现。

　　“我们仍然看好科技股，因为我们认为，尤其是在目前估值水平上，科技股已经大幅下跌。”贝尔称，“软件和服务是我们喜欢的一个领域。我们认为，一旦进入2019年，半导体可能是一个你可以重新选择的领域。这显然是我们的重点所在。”

　　(文章来源：友财网)

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