加泰罗尼亚独立危机超乎预期，欧元坏运气仍未走完

　　欧元汇率在今年四季度首个交易日延续了此前的跌势，开盘失守1.18关口后便加速下跌，至周二(10月3日)盘初交投于1.1730一线，中期头部形态也已益发显着。在此前遭受了德国大选飞出“迷你黑天鹅”，总理默克尔所领导的执政联盟表现意外不及预期，虽胜犹败的状况之后，西班牙政局在周日(10月1日)加泰罗尼亚公投后的进一步动荡前景也给了投资者更多理由去看空欧元。

　　西班牙成为欧元区新火药桶，分离运动得势中央政府蒙羞　　纵然，对于蓄谋已久的加泰罗尼亚独立公投，投资者或多或少已有所心理准备，但是公投出乎意料的高参与率和压倒性支持率，以及过程中还发出了“全武行”这样的状况，却是大家始料未及的。此次公投投票率为42.3%，这令此前民意调查所指出的“65%当地居民抵制公投”这一状况被狠狠打脸，而按照加泰罗尼亚独派当局的说法，西班牙警方还至少非法销毁了80万张已经投出的选票，并阻挠了许多选民前往投票，否则，投票支持独立的选民数量可能已经过半。所以，加泰罗尼亚大区领导人在公投结果出炉后便表示，当地正式宣布独立的时机已经成熟。

　　虽然，西班牙局势前景如何演进尚存诸多变数，但无论加泰罗尼亚地区是否成功独立，该国中央政府都已经在这场失控的闹剧中成为了最大的输家。马德里当局怂恿警员殴打手无寸铁的加泰罗尼亚选民，造成800多人受伤的状况一经国际媒体扩散传播，反而令原本在并不占据道德优势的分离主义分子博得了同情分，这不啻是一场“公关灾难”。同时须知，西班牙中央政府在之前经历多次“难产”的大选之后，首相拉霍伊目前所掌控的只是一个原本就摇摇欲坠的少数派政府，而加泰罗尼亚公投后留下的一地鸡毛，则显然又是其所需面对的又一难关。

　　事实上，早在2012年时，西班牙中央政府就和加泰罗尼亚地区因为债务分担问题而闹得不可开交。西班牙政府指责加泰罗尼亚地区的过重债务负担令该国原本脆弱的财政形势平添负担，而加泰罗尼亚地方当局则认为经济发达的当地承担了过重的税收和财政转移支付负担，才是其地方财政也陷入困境的根源。这连同历史、语言、文化领域的分歧，令分离主义思潮进一步发酵，并最终引致了今天这样的局面。

　　欧元遭遇“泰极否来”，年底之前都不宜再看多

　　而分析人士指出，西班牙当前的政治困局，显然意味着投资者绝不应该在当下的时间节点继续做多欧元。加拿大蒙特利尔银行的首席欧洲汇市策略师加洛(Stephen Gallo)就此指出，在德国大选和西班牙公投的连番利空再度显示民粹主义抬头的警报从未在欧元区真正解除之后，继续惯性看多欧元显然已是盲目的。在欧元净多头杠杆仓位已经接近峰值的状况下，投资者就更不应继续追高。

　　问题更在于，西班牙这一欧元区第四大经济体在过去数年间意外扮演了“欧猪”脱困标兵和欧元区经济增长明星的角色，而该国最发达的加泰罗尼亚地区的经济影响力又在其国内首屈一指，因此这一地区一旦陷入持续动荡，其溢出影响料波及整个欧洲市场。而欧元汇率也可能首当其冲。

　　之前，有欧元区“财政沙皇”之称的德国功勋财长在朔伊布勒在执政联盟大选失利后不得不选择离职，这使得欧洲央行在此后可能会放缓退出“量化宽松”的步伐，而西班牙等“欧猪”国家所面临的财政紧缩紧箍咒也有可能得到松绑，甚至，在向独派挥舞大棒之余，西班牙中央政府也会在财政税收领域对加泰罗尼亚地区予以更多让步来设法收买人心。这或许能够阻止地区局势进一步走向恶化，但从欧元多头投资者的角度来看，这却其实都不是什么好消息。

　　除了西班牙局势令人纠心之外，美元这一对手盘表现趋于强劲的状况，对于欧元汇价显然也是利空：以“减税”和“去监管”为两翼的特朗普“新政”，在千呼万唤之后终于浮出水面，并重振了美元多头的信心。而投资者还押注美联储此后可能会诞生一位在政策立场上持更坚定鹰派观点的美联储新主席，来推动美元进一步走强。

　　反过来，德国新政府组建困难重重，政治僵局可能旷日持久的状况，则对欧元也是持久的利空。由于联盟党派在许多细节问题上各执一词拒绝妥协，德国新政府甚至在2017年底之前都无法就位，由此带来的持续政治不确定性也显然将会施压欧元。因此，分析师表示，至少在今年年内，大家并没有理由去看多欧元兑美元。而此后状况如何，则要取决于“特朗普新政”的落实前景，以及德国政府和美联储新领导层就位之后的所言所行。