2018开年之战——汇市新一轮大行情即将引爆？

　　2018年的金融市场终于在万众瞩目之下拉开了帷幕！本周是2018年的首个交易周，结束了元旦假期的全球投资者将陆续回到电脑屏幕前，开始前一年的交易旅程。而在外汇市场上，随着美元指数以14年来最大跌幅在2017年收尾，在新的一年中无疑将迎来更多的考验。从市场消息面看，尽管本周只是2018年的第一周，但基本面的风险事件却不容小觑，包括美联储纪要、非农数据等焦点事件很可能掀起新年市场的首轮“暴风雨”！

　　兵败如山倒！美元指数去年全年收跌逾9%，创14年来最大跌幅

　　刚刚过去的2017年注定是不平凡的一年，欧洲大选牵动人心、美朝局势多次升级、特朗普税改终于落定、比特币暴涨暴跌。而在汇市方面，美元的跌幅也令人印象深刻。去年初时市场普遍预计，在美联储准备进一步升息之下，美元可望一路挺升。但事实证明，即使美联储兑现升息三次的承诺，美元仍未受益。美元指数上周五收报92.6左右，去年全年下跌超过9%，创下2003年以来最大全年跌幅。

　　尽管美国经济扩张，美联储收紧货币政策，且美国通过税改法案，美元去年仍告挫跌。朝鲜半岛紧张局势、俄罗斯干预美国大选丑闻及美国低通胀，持续令美元承压。

　　三井住友资産管理公司的策略师团队称，“美联储和欧洲央行准备在2018年让政策正常化，但因通胀忧虑有限，货币波动可能受抑，”该团队指出，“与朝鲜和中东相关的地缘政治风险，以及英国退欧谈判和美国期中选举构成的政治风险，在2018年都颇值得关注。”

　　许多机构投资者年底结账，此类活动令美元上周进一步承压。“美元空头正在发动2017年的最后一击，这也许预示着2018年的走势，”OANDA亚太交易主管Stephen Innes称。

　　在非美货币方面，欧元去年表现抢眼，年内上涨13.5%，为2003年以来最佳年度表现。法国大选让市场松了口气，外界预计欧洲央行将让货币政策正常化，加上市场对德国和西班牙政治情势平静以待，均提振欧元走势。

　　在日元这边，尽管日本央行致力维持超宽松货币政策，美元兑日元去年仍下跌3.5%。新加坡大华银行外汇策略师Peter Chia称，货币政策趋同今年可能打压美元，除美联储外的其他央行要么脱离货币刺激措施，要么开始升息。

　　他指出，“我认为日本决策者希望提早让市场为政策变化做好准备...今年发出的信号可能更为密集。日本央行可能2019年才会真正收紧政策，预估到3月底时美元兑日元可能跌至108。”

　　2018年首周好戏连台！非农领衔诸多风险事件登场

　　展望2018年的首周，金融市场无疑将迎来一系列的全新考验。据彭博社报道，在1月份第一周将有一系列的经济指标迎接交易员，其中包括美国劳工部的月度非农数据。美联储还将公布12月12-13日的政策会议纪要，在该次会议上，美联储官员们年内第三次上调了基准利率。

　　道明银行的Rumpeltin表示，非农将定下主要的基调，随着市场参与人士的回归，它将对市场构成影响。随着美元失去年底融资需求这一关键支撑，新年第一周可能继续承压。

　　目前，市场预计12月份美国非农将增加18.9万个岗位，而前一个月则为22.8万。预计失业率将保持在4.1%不变，而平均薪资也可能保持稳定，12月份同比料增长2.5%。业内人士预计，若非农就业报告表现强劲，则有望为疲软的美元注入急需的活力。但若表现不佳，则可能进一步拖累美元。

　　除了非农外，美元交易员也将留意周三出炉的美联储12月12-13日的政策会议纪要。美联储已表示，明年可能还会加息三次，不过利率期货交易员仅消化了两次。会议纪要将帮助交易员评估，美联储官员们对于2018年加息三次这一预估的的自信程度。

　　此外，本周多位美联储高官将登场，预计同样将对市场走势产生影响。圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)将于周四发表讲话，而费城联储主席哈克(Patrick Harker)和克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mesters)将于周五发表演讲。

　　BK资产管理董事总经理Kathy Lien上周五撰文指出，随着新的一年钟声敲响，未来的一周对美元来说至关重要，地区联储主席布拉德、哈克和梅斯特均将发表讲话。梅斯特是2018年的FOMC票委，她通常是一个直言不讳的鹰派人物。

　　从持仓来看，尽管美国总统特朗普去年底成功推动税收改革，但几乎完全没有提升美元的吸引力。持仓数据显示，2017年下半年的多数时间美元仓位都为净空仓。市场等待观察特朗普的税改能否刺激经济，基本面仍然是关注焦点。截止12月26日ICE美元指数投机净多头减少1410份(或36%)至2458份。其中投机多头增加2396份(或9%)至28751份投机空头增加3806份(或17%)至26293份。

　　12月早些时候，投资者对美元的需求为其提供助益，但最终这一需求如普遍预期一般转瞬即逝。3个月欧元/美元的基差互换直到近期还显示，银行为把欧元兑换为美元支付近六年以来的最高溢价，但上周此种状况出现扭转，加剧了美元的跌幅。

　　道明银行的Rumpeltin说，这个三个月期指标已经走高。“因此年关之际融资压力大体减轻，至少市场当中的这一块是如此，当然新年第一周将会完全消失。”

　　目前，大多数分析师预计美元的艰难走势将会持续，彭博调查预估中值显示，到2018年底美元指数料从当前水平下滑约2%。“下跌似乎是美元面临的阻力最小的一条路，”多伦多道明银行驻伦敦外汇战略欧洲主管Ned Rumpeltin表示。他预计，欧元兑美元年底前将攀升至1.27，为2014年10月以来的新高。