法兴银行：英镑/美元未来几年或处于较低区间内

　　周二(1月2日)亚市盘初，英镑/美元小幅上扬至1.3515附近，上个交易日强劲攀升。

　　针对英镑/美元的后市表现，法国兴业银行(601166) (601166,股吧)(Societe Generale)研究分析师Kit Juckes撰文分析如下：

　　英镑目前较脱欧公投前的10年平均水平低8%左右，脱欧成为对该国经济前景缺乏信心的主要因素。

　　同样的道理，如果英国的“新常态”是每年低于1.5%的趋势增长率，如果出口，尤其是服务业受到英国退欧的影响，那么英国退欧后的平均水平，至少在实际层面上，可能不会高于当前水平。

　　英镑的前景面临风险，它在未来几年内很有可能在较低的区间内波动。

　　或许脱欧有一定可能不像我们担心的那么糟糕，也许生产率将会奇迹般的恢复到每年1%甚至更高的水平。或者，英国将迅速发展新的贸易关系。还有一种非常小的可能，即根本不会有“硬退欧”。如果英国留在欧盟或者留在单一市场，那么将利好英国和欧盟的经济组织，不过这对英国人民的和睦可能不是一个好消息。需要明确的是，我们不认为这是可能的，但也不是完全不可能的。观察英镑在2012年至2016年脱欧前的表现，或许能给出在政治形势变化下的一定线索。

　　基于英国不退出欧盟将对欧盟有利，对欧元有利，更大的波动将是英镑/美元，而非欧元/英镑。

　　我们预计英镑/美元存在15%的几率在2018年年末高于1.50水平，跌至1.20下方的可能为5%左右。

　　北京时间1月2日08:48，英镑/美元报1.3513/16。