土耳其想用新的经济模式自救 市场不买账 里拉暴跌再创新低

　　周四亚盘期间，土耳其里拉兑美元跌3%，不断刷新最低。美股开盘后，里拉兑美元进一步跌超4%，史上首次跌破5.50关口。土耳其与美国就制裁谈判未果，土耳其财长周五将宣布新的经济模式，市场认为属于小打小闹，无法提振信心。

　　周四美国资本市场“上班”之后，土耳其汇债两市又一次陷入“跌跌不休”的厄运。

　　周四亚盘期间，土耳其里拉兑美元跌3%，不断刷新历史最低。美股开盘后，土耳其里拉兑美元进一步跌超4%，一度触及历史最低的1美元兑5.5034里拉，即史上首次跌破了5.50关口。

　　今年以来，土耳其里拉兑美元的汇率累跌超30%，直追新兴市场货币第一差的阿根廷比索（跌近33%），过去六个月交易日内，土耳其里拉累跌7.6%，其中本周一大跌6.7%，创下2008年10月以来最大盘中跌幅。从数字上看，6月底时里拉兑美元汇率是4.59，去年底是3.79。 　　土耳其债市也惨遭屠戮。英国《金融时报》发现，以本币里拉和美元计价的债券都触及价格新低。以里拉计价的土耳其10年期国债收益率在周四跳涨60个基点，至19.67%，接近周二所创20.09%的历史最高。相比来说，以美元计价的土耳其国债价格相对稳定一些，但仍是下跌趋势。

　　土耳其今年1月和4月分别以美元发售了两批10年期国债，各自从国际市场募资了20亿美元。1月发行的美元债收益率与10年期美债收益率之间的息差，已经涨至462个基点，大于周三的450个基点，而发行时息差为267个基点。4月发行的美元债与10年期美债的息差周四上涨11个基点，至474个基点，发行时的息差为337个基点。

　　触发土耳其汇债两市崩跌的直接原因是，由新上任土耳其副外长带队的代表团与美国谈判不佳。美国国务院证实，8月8日周三与土耳其代表团就扣押美国涉恐牧师进行会谈，7日美国财政部也会见了土耳其代表团，但会谈后，美国罕见制裁北约盟友土耳其高官的措施没有任何进展。当地媒体正式，谈判团队已与当地时间周四返回了土耳其。

　　不过，土耳其主要股指伊斯坦布尔BIST 100指数周四最高涨近0.8%，主要与土耳其“女婿财长”Berat Albayrak将于当地时间周五宣布“一个新的经济模式”有关。但土耳其财政部在面向媒体的邮件声明中，对即将发布的新模式语焉不详，也令市场信心无法被有效提振。

　　 　　土耳其财政部表示，计划保持今年的预算赤字占GDP比重不足2%，预计2019年土耳其经济增长介于3%-4%之间，低于此前预期的今明两年经济增速均为5.5%。2017年土耳其的经常账户赤字占GDP比重为5.6%，预计明年变成不足4%。目前通胀接近15%，是官方目标5%的三倍，预计将“在很短的时间内重回单位数增幅”。

　　邮件声明还称，土耳其银行系统一直被有效管理，金融波动性有稳健的资本结构和资产负债表来平衡。市场上的投机观点是唱空土耳其银行与企业，但土耳其监管机构没有发现由汇率或流动性风险带来的问题：“我们建议投资者和土耳其国民考虑反映真实情况的财政部报告，而不是追随市场的唱空言论。”

　　曾提到，土耳其央行周一调整了银行的外汇稳定准备金机制，将外汇缴存比例上限由45%降至40%，以期为陷入美元荒的当地银行注入相当于22亿美元的巨额流动性。但土耳其里拉只是经历短暂反弹，随后恢复跌势，在美股收盘后几分钟内深跌千点。

　　有分析指出，在土耳其央行不能加息对抗经济失衡的背景下，由央妈紧急救火释放流动性，或是财政部推出新的经济模式，都属于零散的“小打小闹”，无法缓解市场的深度担忧。投资者最担心的是，与美国交恶并受制裁的后果、总统埃尔多安对利率与通胀关系的奇葩理解、央行独立性 存疑，以及“女婿财长”上任后财政政策的走向等。

　　英国《金融时报》还指出，周四土耳其汇债双杀的背景，也与俄罗斯受美国新一轮制裁导致股汇双杀，以及新兴市场货币整体承压有关。MSCI新兴市场货币指数周四跌逾0.1%。此外，土耳其与美国还就伊朗制裁存在分歧。土耳其有一半的原油和17%的天然气供给来自伊朗，该国能源部长周三表示，土耳其会继续进口伊朗的天然气，确保民众不会缺电或无法取暖。

　　CNBC曾援引Bluebay Asset Management新兴市场策略师Timothy Ash称，土耳其很有可能最终选择与美国和解，因为“土耳其人知道致命短板是经济”。埃尔多安对美国制裁的回应相当克制，等了三天才对此置评，还是相当外交的辞令，也是一种可能退让的信号。

　　土耳其当地媒体报道称，总统埃尔多安周三会见了一组企业家，表达了与美国会谈的信心。他称：“在合理的时间上所有事都会更高，市场会平静下来，你们完全不要害怕，都会过去的。”美国国务院在与土耳其代表团会面后虽然没有回答记者提问，但也称“对话还在继续”。