美国经济数据向好 美元走强铜价下挫

　　昨日为换月后的首日，早市持货商始报于升水600元/吨，好铜升水800元/吨，湿法铜及差铜升水450-500元/吨，然而市场处于驻足观望中，贸易收货者及下游均在等待僵持后的放松降价，然而持货商的反应令市场惊诧，9点半后，随着盘面的低位回升，报价瞬间越过升水650-670元/吨，直接跳涨至升水700元/吨，大江大板可报至升水720-750元/吨区间。好铜秘鲁大板在盘初升水750元/吨被秒收后，托底升水770元/吨，稳定于升水800元/吨附近，贵溪铜高高在上于升水850元/吨。湿法铜随波逐流，大涨于升水550元/吨附近，最高时一度超过升水600元/吨。

　　观点：

　　昨日铜价整体呈下行态势。宏观方面，在德国暂停被俄罗斯视为增加对欧天然气供应重要条件的北溪二号项目审批后，荷兰天然气期货一度大涨11%。美国众议院民主党领袖Steny Hoyer的讲话降低了市场对拜登政府释放战略油储的预期，但国际能源署(IEA)预计原油产量增长将有助于缓和全球供油紧张，国际原油继续涨跌各异，美油回落、布油反弹。圣路易斯联储主席布拉德发表鹰派讲话，认为美联储应为对抗通胀加快速度Taper，不是明年中、而是明年一季度就结束购债。同日，旧金山联储主席戴利则继续坚持通胀是暂时的，表示耐心是应对目前高通胀最好的办法。美国10月零售销售超预期增长、创七个月最快环比增速，10月工业产出和11月住房建筑商信心也均优于预期，美国经济数据向好缓和投资者的避险需求，贵金属金银均收跌，盘中创五个月新高的黄金转跌。美元走强之际，伦铜等部分基础金属下挫。

　　国内方面，中美领导人就中美关系和相关问题进行视频会晤，就中美关系和双方共同关心的问题交换意见。两国元首都认为，此次会晤是坦率、建设性、实质性和富有成效的，有利于增进双方相互了解，增加国际社会对中美关系的正面预期，向中美两国和世界发出了强有力信号。

　　基本面来看，据SMM调研，受限电影响，10月铜棒开工率为54.60%，环比下降4.2个百分点。旺季过后，伴随限电改善，预期11月铜棒开工率为55.41%，环比上升0.82个百分点，但较难有明显改善的预期。废铜方面，由于10月中下旬，铜价持续飙升后，废铜流入市场增加，且精废价差较大，相关企业大量收货套盘，积累原料库存较高。10月再生铜制杆开工率为54.71%，环比上升0.64个百分点。随着铜价恢复正常，预期11月再生铜制杆开工率为54.21%，环比下降0.5个百分点。终端消费方面，国家统计局公布10月70城房价数据，整体看来新房价格指数环比下降0.3%，市场普遍认为新房市场在年底最后两个月仍然面临较大降价风险，对铜消费形成一定压制。库存方面，LME去库1775吨，注册仓单比例上行至57%，注销仓单比例下行至43%。SHFE累库1648吨至19159吨，连续6个交易日呈累库状态。进口方面，在外盘back结构大幅回落至32.5美元/吨，及国内升贴水推高的双重加持下，外贸市场交投活跃度明显回升

　　整体看来，美国经济数据向好，美元走强铜价下挫，单边上维持宽幅震荡并存在下行风险的判断。

　　策略：

　　1. 单边：中性 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂缓;4. 期权：暂缓

　　关注点：

　　1. 美联储货币政策导向 2.美元指数走势 3.政策风险加剧。