供应将会过剩 对铜价涨势釜底抽薪

　　今年铜价大涨并创下历史新高。但是明年供应增加、需求疲软，可能导致铜价回落。不过考虑到铜在能源转型中扮演核心作用，这有助于提供支持。

　　今年5月10日，伦敦金属交易所(LME)的基准期铜合约达到创纪录的高点10,747.50美元，主要因为中国经济增长，而全球库存偏低。不过随后铜价震荡回落，目前位于9,600美元/吨左右。分析师表示，中国需求增速将会放缓，加上英美资源集团位于秘鲁的奎拉韦科(Quellaveco)铜矿有望投产，铜供应将会增加，这意味着2022年铜价可能保持低迷。

　　国际铜研究组织(ICSG)的数据显示，明年矿铜供应量将达到近2200万吨，同比增长3.9%，精炼铜供应将过剩328,000吨。

　　除了矿铜之外，废铜也有助于补充供应。废铜通常占到全球精炼铜供应的三分之一左右。这将使得铜价承压下行。

　　路孚特公司的金属分析师卡伦?诺顿说，铜价长期走势仍然看涨，但是与今年相比，明年铜市的上涨势头可能暂告一段落。该公司预计明年铜供应将出现温和过剩。

　　高盛等投行则认为，市场过度担忧中国房地产市场放缓。此外，电动汽车、可再生能源和电网投资带来的铜需求增长，超过了政策调控下的房地产和机械行业的需求降幅。

　　美国银行(BofA)则预计2022年铜需求将会保持坚挺，2023年才会出现供应过剩。该投行预计明年铜均价为每吨9,813美元，2023年为每吨8,375美元。

　　全球的脱碳努力也有助于提振铜需求。摩根大通预计明年与脱碳相关的铜需求将占到总需求增幅的40%以上。全球铜市场的需求规模在2500万吨。

　　铜是实现绿色革命的关键材料，其中包括电动汽车、充电站以及风能和太阳能等可再生能源来源。摩根大通预计到2025年时，能源转型带来的需求将达到300万吨，高于今年的180万吨。

　　分析师指出，由于铜矿尚未投资足够的产能来满足需求，将会导致长期供应缺口。伍德麦肯齐公司分析师约翰逊?巴恩斯表示，我们不可能按下开关，就能一夜之间开始生产铜，这需要时间。电动汽车和风力发电都是用铜大户。