焦炭面临承压下探处境

　　目前，国内钢企不但要面对内销不旺的窘状，还要承受出口萎缩的冲击。在内外夹击下，钢企生存环境堪忧，亏损程度与日俱增。同时钢企对焦炭原料的需求也呈现下滑态势，而焦企开工率却依然维持高位，导致供需格局趋于失衡。笔者预计，未来焦炭期价存在继续回落的空间。

　　钢企陷入内忧外患的处境

　　当前国内钢企陷入内忧外患的处境，一方面，海外市场接连向我国钢材产品发起“双反”调查。商务部最新公开的预警显示，11月初以来，海外对国内出口产品“双反”裁决就多达四起，其中有两起是针对钢材产品，一是为欧盟对原产于中国的电工钢反倾销案作出终裁，征收21.5%—36.6%的反倾销税；二是美商务部对华镀锌板产品“双反”案作出初裁，最高惩罚性税率更是高达235.66%，为正常关税的十几倍。

　　另一方面，除了钢企出口频遭贸易制裁外，对内市场也呈现需求不旺的景象。尤其是北方正式步入冬季，天气转冷之后，建筑工地开工率回落，钢材消费开始减少。相关数据显示，上周国内钢材指数报于75.04点，较前一周下跌0.99%，跌幅略有扩大。在终端需求萎缩的背景下，钢厂开工却依然维持平稳，表明钢厂非但减产力度不足，反而供给端呈现略微增长的态势。不过，供需格局的不平衡直接导致钢厂库存居高不下。据中钢协统计，截至10月下旬，钢厂库存依旧维持在1500万吨左右的高位水平，由于钢厂持续呈现高库存、低需求、弱销售的状态，导致目前全国163家调查企业盈利面只有3.68%，其中唐山的72家企业更是全面亏损。

　　笔者认为，在宏观经济仍面临巨大下行压力的环境下，后期钢材价格仍有下跌空间，这将诱使钢企亏损程度进一步恶化，导致焦炭等原料价格面临再度回落的危机。

　　国内焦炭产能利用率回升

　　在焦炭需求趋于萎缩的同时，国内焦化企业开工率却仍保持较高水平。我的钢铁网统计53家典型独立焦化企业样本数据显示，截至11月上旬，独立焦化企业平均产能利用率为70%，旬环比上升2%左右。主要原因，一方面是焦炭供需矛盾趋于扩大，焦化企业挺价信心下降；另一方面则是钢厂亏损程度加深不得不向上游原料端压低企业采购价。

　　据了解，步入11月以后，钢厂不断向焦化企业压价，焦炭采购价格接连下跌。除西南地区受焦煤资源偏紧导致焦炭提价外，全国主流市场的焦炭价格下降趋势仍然较为明显。具体来看，山西、河北市场的焦炭主流价格调降30—50元/吨；河南、湖南等地的焦炭主流价格调降20—30元/吨；江苏、山东地区的焦炭主流价格下调20—30元/吨不等。

　　与此同时，由于目前钢厂焦炭库存仍然处于较高的水平，钢厂资金压力较大，对原材料的采购较为保守，积极性较低，预计钢厂暂无集中采购的计划，并且未来钢厂压价幅度仍会提高。另外，随着北方开始进入供暖季，部分焦化厂为保气将维持较高的开工水平，将由此带来供需矛盾继续加剧的风险。

　　综上所述，在宏观经济仍面临巨大下行压力的影响下，未来钢企生存环境将进一步恶化，这对焦炭压价力度将越发明显。然而，焦炭企业产能利用率依然维持增长状态，料加剧市场的供需矛盾，令焦炭价格面临承压下探的处境。

　　(文章来源：期货日报) ：