美创环裕:鹰爪锋银价崩

　　摘要：6月20日，现货黄金刷新5月25日以来新低至1248.55美元/盎司。美联储对货币政策从紧态度甚为坚决，投资者对于其放慢紧缩步伐已经几乎不抱希望。黄金衍生品市场基金净多持仓4周以来的首度削减，金价可能又来到了新的转折点。

　　市场基本面：作为美联储主席耶伦的密友，纽约联储主席、2017年票委杜德利在周一欧洲时段尾盘发表讲话称，美国通胀水平略低于美联储期望值，美国经济生产率增速过低，这些都限制了美国薪资增速的提升。不过，杜德利总体还是看好美国经济未来表现。他说：“美国经济增长和就业情况大致令人满意，经济信心处于高位运行，这一波经济扩张料还能持续相当长一段时间。加息并未让美国金融条件大幅收紧，美国经济前景预估相当良好。”

　　今年前4个月，金价涨势迅猛，一度大有收复去年下半年失地的架势，但如今看来，金价可能又来到了新的转折点。美联储重申，2017年内还将有第三次加息；而欧洲央行方面也已经对是否要继续维系宽松政策进行着评估。货币借贷成本的提升，意味着非升息资产——贵金属潜在需求的大幅下降。全球最大黄金ETF——SPDR的数据显示，投资者正在以今年年初以来最快的步伐撤出资金。

　　美国CFTC三天前公布的数据显示，截止6月13日当周，COMEX黄金期货、期权基金净多头寸大幅下降11%至155037张，这是黄金衍生品市场基金净多持仓4周以来的首度削减，导致金价随后创下近6周最大单周跌幅。这些都发生在美联储政策会议之前，广大基金投资者显然是赌对了。

　　在期权市场上，投资者对于金市未来能否继续上涨表现出更为强烈的怀疑态度。上周，12月份到期、执行价为1400美元/盎司的看多期权价格暴跌30%。

　　上周，除了提升资金借贷成本外，美联储还重申，2018年预期加息次数或不止3次，并且还给出了有关缩减资产负债表的一些细节。主席耶伦在6月14日的新闻发布会上再次对近期有所走软的美国通胀数据表现出不屑一顾的态度，黄金多头原本指望决策者看在宏观面走衰的层面上，能够至少放慢货币从紧步伐，但他们最后的期望也最终宣告幻灭。

　　美联储主席耶伦对美国就业市场充满信心，认为只要劳动力市场继续收紧，美国薪资和通胀水平走强只是早晚的事。但是参考近期的宏观面数据，耶伦的自信实在有些牵强。即使是在上周美联储政策会议之前，美国商务部公布的数据显示，美国5月零售销售数据创2016年年初以来的最大降幅；一天之后公布的另外两项数据——工业产出和建筑商信心指数都难以摆脱地心引力效应。

　　而在美联储上周采取行动之后，英国央行也出现了鹰派势力进一步抬头的迹象。虽然英国央行在上周政策会议结束后，维持现行利率水平不变，但投票比例从先前的7-1变为5-3，桑德斯和麦卡弗蒂加入大鹰派福布斯阵营，投票赞成加息。

　　脱欧谈判周一（6月19日）拉开序幕，本周来自英国的两大重磅事件将会在市场掀起波澜，并可能影响到英国经济前景。英国政治局势更加不确定，但它与欧洲未来经济关系可能会变得更加清晰。这种政治不确定性的悖论将会在两件事上体现出来：女王的演讲和欧盟关于英国脱欧谈判的开始。脱欧谈判和英国女王的演讲将影响到英国经济的前景。

　　分析师认为：本周国际事务将围绕着脱欧与美联储加息后续影响展开，首先脱欧谈判开始，意味着市场对脱欧的恐慌转为理性，由此避险资产遭到抛售，导致银价大幅回落，同时美联储加息，又使银价雪上加霜，美联储加息后不仅不对市场进行缓冲，而是加变本加利，不断增加市场加息预期，2017年刚过半，就开始预期2018年加息，让金银投资者恐慌不已，当前美联储加息利爪烁烁放光，金价银价战战兢兢！

　　银价4小时K线分析：昨天在杜得利鹰派讲话的作用下，银从再度加速下行，显示当前市场多头已无力应对，而空头此时出尽了风头。从均线系统看，当前5日均线继续对银价形成了强劲的压制作用，而10日均线作为后援，对银价形成了威慑，而20日、60日均线顺水推舟，为空头构筑了强大的空头防线。macd显示当前空头能量正在释放过程中，综上所述，当前银价空头依旧，多头暂无力回天。分析师综合研判后建议伦敦银16.80—16.90美元反抽滞涨做空单，30点左右止损，16.30至16.40美元止盈。国内银价建议策略：3730至3750反抽滞涨做空单，30点左右止损，3590至3610止盈。