中期借贷便利MLF有什么作用，与SLF、SLO、PSL有何区别？

　　为了灵活、有效和有针对性地监管银行系统中资金的流动性，中国人民银行于2014年9月创建了中期借贷便利，它是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，目标是符合宏观审慎管理要求的商业银行和政策银行，可以通过招标方式进行。那么，中期借贷便利MLF有什么作用？

　　中期借贷便利MLF有什么作用？

　　中期贷款便利利率起到中期政策利率的作用，通过调整金融机构的中期融资成本来影响金融机构的资产负债表和市场预期，引导金融机构按照国家政策导向向实体经济部门提供低成本资金，从而促进社会融资成本的降低，中期贷款便利MLF的期限为3个月，临近到期时可以重新协商并延长利率。合格抵押物主要是国债、央行票据、政策性金融债券、高级信用债券等优质债券。央行还有一个借贷便利，SLF是常设借贷便利，是央行在2013年创建的流动性调整工具，用于满足金融机构的长期大量流动性需求。

　　SLF、MLF、SLO、PSL，这么多货币政策工具的名字真的让人摸不着头脑，那么央行的这些货币政策工具有什么区别呢？

　　SLF ： 中国人民银行在2013年初建立了常备借贷便利，其主要功能是满足金融机构的长期大额流动性需求。目标主要是政策性银行和全国性商业银行，期限为1-3个月。利率水平是根据货币政策调控和市场利率引导的需要综合确定的，常备借贷便利以抵押方式发行，合格抵押物包括信用等级高的债券资产和优质信用资产。

　　主要特点：

　　第一，由金融机构发起，金融机构可以根据自身流动性需求申请常备借贷便利；

　　第二，常备借贷便利是银行中央银行和金融机构之间的“一对一”交易，针对性很强；

　　第三，常备借贷便利的交易对手覆盖范围很广，通常包括存款金融机构。

　　MLF：是一项中期借贷便利，由中国人民银行于2014年9月创建，其分销目标与SLF相同。MLF和SLF最大的区别是它的期限长，一般是3个月，6个月，1年。此外，央行要求金融机构将资金通过多边基金申请的贷款投入“小微企业”。

　　SLO：一般每周二、四在央行进行公开市场操作，目前最重要的操作是回购操作。回购操作分为正向回购和反向回购两种。回购是指中国人民银行将证券卖给一级交易商，并同意在未来特定日期回购证券的交易行为。回购是指从市场回收流动性的央行操作，到期回购是指向市场释放流动性的央行操作，反向回购是指中国人民银行从一级交易商处购买有价值的证券，并同意在未来特定日期将有价值的证券出售给一级交易商的交易行为。逆回购是指央行向市场投放流动性的操作，以及央行在逆回购到期时从市场上撤回流动性的操作。总之，逆回购是央行主动借钱给银行；正回购就是央行从银行把钱抽走，SLO是超短期的逆回购，2014年在央行推出。主要是7天以内的短期回购，遇节假日可适当延长操作期限，运营采用市场化利率招标的方式开展操作。

　　PSL：抵押补充贷款由央行于2014年创建。作为一种新的储备政策工具，PSL有两层含义。第一，量化层面是基础货币的新渠道；其次，在价格层面上，中期利率由商业银行抵押资产从央行获得的利率决定。

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