USDA数据需消化 郑棉近强远弱

　　本日郑棉主力收于15015元/吨(+0.17%)，持仓21.7万手(-0.6)。基本面方面，美棉上周实播面积报告给出是面积预估在12.1百万公顷，不及市场预期及此前USDA的官方预估，报告颇为意外，扭转空头局面；而当周公布的美棉出口签约数据较好，也在一定程度上提振美棉。但应该注意到，USDA 8月以前给出的产量预估是基于5年的平均单产，不排除8月NASS实际调查数据出炉后，产量上调的可能。

　　国内方面，仍认为在近月合约上，不可过分看空。因中长期看，近月合约仍存在不确定因素（8、9月或有补库行情，市场高等级棉花不足等）。而新作方面的远月合约，主要的趋势性因素还看国外：美棉面积的增长已是定局，而增长幅度的故事还在上演；单产主要看后期天气。从目前已有数据， 我们仍倾向于维持近强远弱的思路。因美棉意外的实播面积报告，近期国内外或以反弹、震荡为主。操作上建议前期1月空单持有，暂不建新仓。

　　二、7月4日国内外棉花期现价格

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