印度出口补贴给糖企带来喘息机会，但忧虑犹存

　　据外电12月17日消息，在政府宣布了期盼已久的糖出口激励措施后，深受供应过剩困扰的糖制造商终于松了口气。但一些人仍对激励力度感到失望。

　　尽管如此，补贴措施推动的高达600万吨的出口能够有效地减少印度的糖过剩量。

　　印度连续第二年获得良好的雨季，意味着甘蔗种植面积得以扩大。这进而将推升该国的糖产量。印度在当前的2021制糖年料将生产3,140万吨糖，同比增长14%。

　　印度制糖年从10月1日开始，到9月30日结束。

　　印度国内糖需求量为2600万吨，糖起始库存为1080万吨(从上一年度结转)，存在相当大的过剩量。因此，出口对于减少糖库存并处理过剩量来说是必要的。出糖也使得出口企业节省利息和仓储成本。

　　评级机构ICRA Ltd称，出口量将缓解国内糖库存的压力，从而在一定程度上支持国内糖价。出口政策的连续性支持制糖业的信用状况。

　　中央政府宣布的350亿卢比的补贴，相当于大约每公斤6卢比的出口奖励。不过这较上一年的每公斤104卢比的力度低44%。虽然减少补贴可能是考虑到了国际原糖价格的上涨，但一些担忧仍然存在。随着印度供应进入市场，国际价格的任何调整都可能使出口变得不那么可行。

　　印度糖厂协会(ISMA)会长Abinash Verma认为，只要国际糖价守稳，6卢比的补贴相当不错。

　　然而，继续出口并不是支持糖制造商利润的唯一因素。市场也在等待有关上调糖最低支持价(MSP)的决定，当前的MSP为每公斤31卢比。

　　当供应超过需求时，这是支撑糖价的至关重要因素。各界普遍预期政府将上调糖MSP至每公斤33卢比。此外，北方邦政府对当前年度甘蔗采购的邦建议价格(SAP)的决定仍悬而未决。

　　JM金融的分析师对制糖业维持谨慎观点，由于结构性的供应过剩；他们的预估SAP上涨每公担10卢比。

　　SAP上涨将增加甘蔗收购成本，给糖制造商的利润带来压力。值得注意的是，在供应过剩的环境下，糖厂无法转嫁更高的成本。