政策调控来真格，近期我国小麦现货价格涨势瞬灭

　　2020年1月16日—1月22日（第4周），1月起我国产销区玉米价格超过3000元/吨，小麦玉米价差扩大至300-400元/吨，小麦替代价值再度提高，1月中旬起国内普级小麦价格涨势明显增大，华北价格一跃升至2600元/吨以上。同时更多炒作资金涌向拍卖市场，1月13日和1月20日的两周托市麦成交几近百分之百，最高成交价2750元/吨。不过，1月21日国粮交易中心宣布1月26日起修改交易规则，不仅提高了保证金额度，还需要预付1000元/吨货款，相当于预付款增加了近11倍。就在调控政策公布的第二日，国内小麦现货价格变开启了回落模式。

　　1月19日-20日我国托市和临储小麦拍卖总投放量403万吨，其中主产区六省投放量399.7万吨，成交量399.5万吨，成交率99.94%，较上周提高0.05%，成交均价2495元/吨，周比下降25元/吨，最低2290元/吨，最高2700元/吨。自去年10月份以来我国六省托市小麦累计成交2423万吨，据JCI不完全统计我国托市麦库存剩余量还有6510万吨附近，2016、2017和2019年产均分别占比22%、23%和26%。

　　小麦替代热度过高导致托市麦库存量迅速下降，拍卖规则调整终于下达。今年1月21日晚6点，国家粮食交易中心发布公告称，1月26—27日国家粮食交易中心组织开展最低收价（临储）小麦竞价交易，其中交易规则修改内容做了红字加粗重点，总结下来便是保证金提高、交易资格从严管控和贷款汇入时间缩短。

　　1、原保证金为110元/吨（履约保证金100元/吨、交易保证金10元/吨），新收取保证金220元/吨（履约保证金200元/吨、交易保证金20元/吨），同时还须预付1000元/吨货款后才能参与交易，相当于保证金收取的绝对值增加了近11倍。

　　2、原先要求国家临时存储粮食和最低收价粮食储存库点（包括承贷库和实际储存库点）不允许直接或间接购买本库储存的粮食，中央储备粮直属库（企业）不得直接或间接参与竞买，也不得安排其监管的地方承储库点之间互相购买以外。新增加了买方企业不得违规借用其他企业资质参与竞买，不得违规代其他企业竞买。新要求2021年已成交小麦出库率（验收确认量/总成交量）低于20%的企业不能参与本期交易，2021年没有小麦成交的会员不受此限制。

　　3、原先是买方必须于交易合同生效之日起30天内按要求将全额货款一次或分批汇入指定账户，新规则要求买方必须于交易合同生效之日起7天内全额货款一次或分批汇入该公告第二条所列账户。

　　截止1月22日，我国西北地区、华北以及黄淮大部冬小麦处于越冬期，江淮、江汉和西南地区冬小麦大部处于分蘖期，四川南部和云南部分地区进入拔节抽穗期。全国冬小麦一、二类苗占比分别为21%、79%，一类苗占比较上周增加1%，二类苗占比与上周持平。今年1月第4周周中后期中东部地区气温明显回升，预计未来10天，影响我国的冷空气势力总体偏弱，我国大部地区气温较常年同期偏高2～4℃，降水呈增多趋势，气象条件总体利于冬小麦安全越冬。未来重点关注春旱发生可能性。

　　总之，在需要巨大资金预备压力下，预计托市小麦拍卖的热情将大大下降，没有囤粮炒作的介入下，我国小麦库存总体还是宽裕的。节前制粉采购需求也近尾声，除了过涨区域的小麦价格回调整理之外，总体行情有望进入平稳。关注春节期间和节后新冠疫情防控形势，物流运输压力也是短期推升小麦现货价格的重要原因之一。