小麦平稳中蕴酿反弹

　　  4月份处于国家政策敏感期，尤其是下一周临储小麦拍卖公告迟迟不见公布，使得市场浮想联翩，而且近期市场传闻也比较多，一是北京分公司辖区小麦拍卖将撤销17及19年标的，只继续拍卖16年的粮源;二是山东分公司将停拍中储粮直属库的19年粮源，非自有库点的继续拍卖;三是自四月份第一拍开始，临储小麦拍卖底价上调60元/吨。这些消息虽有待考证，但市场关注度很高。那么进入4月份市场小麦有反弹机会吗?中国粮油信息网分析师张艳秋认为，目前市场处于青黄不接阶段，政策性小麦成为市场粮源主要供应方，国家政策调整将直接影响麦价走势。不过目前市场处于消费淡季，即使反弹，麦价上涨空间也将受到限制。

　　  玉米大幅跳水，小麦玉米价差缩小。整个3月份玉米都处于下跌状态，目前华北产区玉米主流报价在2700-2850元/吨，小麦主流报价在2500-2600元/吨，小麦、玉米价差缩小至200-250元/吨。目前玉米价格仍在回落，价差还有进一步缩小的可能。而且近期国家开始定向拍卖陈化水稻给饲料企业，使得小麦对玉米替代需求减弱。而且当前饲料处于消费淡季，猪瘟影响还未淡去，养殖户补栏十分谨慎，饲料正处于降价促销阶段，小麦性价比优势降低，对小麦采购积极性有所降低。

　　  面粉需求淡季，工厂开机率偏低。随着天气升温，面粉消费步入传统淡季，保管难度加大，经销商采购谨慎，市场终端维持刚需。当前国内面粉加工企业开工率处于年内低位，以维持下游刚需为主，大型粉企因其市场占有率高，且品牌效应较强，其开工率相对稳定;小型粉企开工较为灵活，部分企业基本是每间隔一天开机一次。监测显示，3月29日，主产区面粉企业整体开机率为47%，较去年同期下降6个百分点。其中，中小型企业开工率为25—50%，大型企业开工率为60%以上。短期内面粉需求很难出现明显好转，因此麦价上涨空间也将十分有限。

　　  政策小麦供应充足，市场并不缺粮。据统计，截止目前本年度临储小麦总成交量已达到2604万吨，虽然其中大部分流进饲料厂，但制粉企业也拍了一部分库存。本周临储小麦计划投放量4022417吨，成交量在1588397吨，成交率在39.49%(上周同期25.75%)，成交均价2363元/吨(上周同期2354元/吨)。成交率之所以回升估计主要受临储底价即将上调的传闻影响。不过从去年保护价仅上调0.01元/斤来看，预计拍卖底价即使上调空间也将十分有限。

　　  综上所述，笔者认为当前小麦供给仍相对宽松，下游需求不旺，而且距离南方新麦上市仅有1个多月时间，麦价暂不具备大幅上涨条件，后期需重点关注国家政策调整及新麦生长情况将直接影响小麦行情走势。