原糖期货持仓：临近5月到期投机客再次增持多头头寸

　　本期观点

　　注：1手=50.8吨;

　　在过去的几周时间，随着5月合约临近到期，以及价格走弱，投机客一直在卖出原糖期货，而终端用户则随用随买。

　　然而，最新的CFTC（美国商品期货委员会）数据显示，投机客再次开始买入糖期货，助力原糖价格回弹至15美分之上。

　　商业买盘可能会随着5月合约到期而消退，但大宗商品市场的投机情绪依然乐观。

　　① ICE 11号原糖期货投机持仓

　　投机持仓周变动（手）

　　原糖期货和期权投机净持仓

　　 原糖期货和期权投机多头&空头 原糖投机多头持仓26.4767万手，比上周增加11205手，占总持仓比例25.15%。

　　该比例对比上周24.29%上升0.83%，但仍处于正常区间。

　　原糖投机空头持仓9.5056万手，比上周10.63万手减少11220手。

　　② ICE 11号原糖期货商业套保持仓

　　商业持仓周变动（手）

　　 原糖商业多头持仓 商业多头（即购买方）增仓22484手（114万吨）。

　　商业空头（即销售方）增仓39232手（199万吨）。

　　③ 各商品持仓周变化

　　从商品的投机持仓占比可看该商品的投机度，盛极必衰，当持仓接近历史上下极值时回撤/反弹的概率可能加大。

　　糖的投机净持仓目前占比16.1%，处正常区间。

　　这意味着投机不论做空或做多的灵活度都很高。