豆粕暴涨行情告一段落

　　6月底美国农业部颁布了本年度第二份农作物种植意向报告及本年度第三次谷物库存报告，此次种植意向报告中美国农业部公布的2016年大豆种植预估面积为8368.8万英亩，市场此前预估均值8396.9万英亩，3月份预估值为8223.6万英亩，种植面积高于3月份预估数据创下大豆种植面积历史记录高位，但是远远低于分析师此前预估值。而在USDA公布的库存报告中显示，6月1日美国大豆库存为8.70亿蒲式耳，报告出台前路透社调查的分析师预计大豆库存为8.29亿蒲式耳，去年同期库存为6.27亿蒲式耳，大豆库存数据创下同期第三个高点。

　　两份报告表面看均对大豆市场形成利空影响，但因种植面积低于市场分析预估给大豆带来的利好支撑盖过了库存增加带来的利空影响，当晚美豆11暴涨40美分，周涨幅达7%，创2014年10月以来高位。而在第二天即上周五晚，因投资者在周四晚涨至高位后锁定利润，周五获利了结至美豆下跌，美豆下跌17美分至1137美分/蒲式耳，而国内大连盘在随美豆冲高至当日涨停点位3577元/吨后回落，继而3490-3500元/吨高位受阻震荡下跌，在美国独立日休市期间暴跌近200元/吨。对此次下跌市场分析人士已经分别从主产区天气变化及国内饲料厂、养殖行情等豆粕需求及大豆进口量、油厂压榨销售情况等豆粕供给方面进行了比较全面的分析，笔者将不再赘述，下面将从技术面及国际国内经济、金融市场方面进行粗浅的分析，仅供参考。

　　首先，从技术上来看，M1609各均线之间差值近期逐步变大，如需继续上攻， MA20及MA40都尚需时日跟进，而相反如果资金缺乏继续做多的动力，均线向下靠拢也是大概率事件，如图1。

　　图1 2016年2月以来豆粕1609走势图

　　而再来看豆油(6246, -260.00, -4.00%)的近期走势，技术上已经形成W底(如图2)，目前到达前期高位后出现回落，跌幅相当于第二次跌幅的11.7%，如近期继续在高位震荡，且回调值不超过第二次跌幅的1/3，那么后期豆油将会继续反弹进而走强。同时从油粕比来看，自四月初开始Y1609/M1609比值从2.67开始持续走跌，至6月底比值达到1.79，后在7月1日出现拐点，截至7月5日收盘套利比为1.87，粕强油弱格局有所改善，显示资金对油脂市场做多热情有提高的迹象，虽然油厂有可能在近两个月面临被逼仓高位结价而成本提高的风险，但在近期连盘豆粕持续走高的态势下，对油厂在盘面高位套保十分有利。近两日豆粕盘面弱势大幅走跌，而油粕比出现走高苗头，后期需关注油厂是否挺油策略，预计豆粕在盘面套保完成后将会逐步趋弱。

　　图2 2016年4月至今豆油1609盘面走势图

　　近期国际国内金融市场不确定性风险增大，首先英国意外脱欧后，多数分析人士认为英国不会是最后一个退出欧盟的国家，后续将会有更多的国家要求退出欧盟，而因面临更多的不确定性造成欧盟动荡，欧元贬值压力山大，而从国内来看，近期在英国意外退欧背景下，全球外汇均出现明显波动，人民币对美元6月份贬值幅度约为2.67%，央行货币政策委员会第二季度例会分析了当前国内外经济金融形势，虽然我国经济金融运行总体平稳，但形势的错综复杂不可低估，同时世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期，国际金融市场面临更多的隐患。国内外经济金融形势的不确定性，对于投资于资本市场的资金来说，可能要更深度的衡量一下是否继续留在股市、期市中谋求更多的利益，还是见好就收，在风险降临之前离场。

　　综上所述，抛开基本面仅仅通过对豆粕及豆油近期走势进行简单的技术面分析及对国内外金融市场风险阐述，笔者认为近期豆粕的暴涨行情将会因为资金的撤离而走弱，同时上半年市场粕强油弱的格局将有所转变。