期指：短线轻仓试多

本周末十八届三中全会将召开，虽然市场预期不会有直接性利好出台，但是会议本身将给经济带来中长期的正面影响。会议前夕不建议投资者单边做空。

本周风险事件较为集中，备受关注的十八届三中全会将于11月9日至12日在北京召开，同时9日还将公布10月宏观经济数据，政策面和数据面都将对后市形成一定指引。最新公布的官方10月pmi数据好于预期和前值，但是数据对盘面并没有形成明显的提振。从形态上看，大盘连日缩量振荡，在2150点位置反复，板块分化严重，显出周期权重护盘，中小创业板下杀的行情。十八届三中全会前夕，影响盘面的因素主要包括以下三个层面：

第一，重要会议的政策预期。十八届三中全会将公布一系列影响深远的改革措施，如果这些改革举措能落实，我国经济将获得健康长久的增长动能。本轮改革将涉及财税、金融、国有企业等各方面，从已经推出的行政改革和贷款利率市朝等先行举措来看，十八届三中全会之后改革将正式步入深水区。十八届三中全会本身会带来一定的维稳预期，从上周来看，金融服务等权重行业也有明显的护盘迹象，但是方向性的政策难以带来趋势性行情。从微观层面来看，只有产业结构的改革真正推进，处于低谷的周期性上市企业才能重新恢复盈利能力。

第二，从宏观面上来看，10月份的两项领先指标--汇丰制造业pmi和官方pmi均超出预期，显示经济动能有所保持。汇丰pmi分项中新订单指数和新出口订单指数较前一月出现了明显回升。库存指数回升至50以上，去库存有接近尾声的迹象。10月官方制造业pmi为51.4，高于前值的51.1。分项中大中型企业pmi继续扩张，小型企业依然处在萎缩通道。终端需求方面，国内需求保持稳定，三季度基建投资的扩张带动了制造业回暖，同时欧美经济整体回升也意味着外需在中长期将得到保障。

第三，从资本市场流动性来看，10月下旬央行在公开市场暂停了逆回购，月末资金水平明显偏紧，一个月期限以内的shibor品种均明显跳涨。上周央行分两次展开了14天期逆回购操作，全周累计净投放291亿元。逆回购重启后，货币市场利率大幅回落，隔夜shibor重回5%以下。值得注意的是，本次逆回购中标利率均上行，这意味着央行依然在维持一种偏紧的平衡，商业银行在获取流动性的同时，资金成本也在进一步抬高。

综上所述，本周末十八届三中全会将召开，市场虽然不预期有直接性利好出台，但是会议本身将给经济带来中长期的正面影响。会议前夕不建议投资者单边做空。技术面上，大盘持续缩量，量能偏弱，在2150关键点位反复，期指也呈现出缩量之势，并且合约净空单持续下降，体现出市场观望情绪较为浓厚。建议期指1311合约中线暂时观望，短线轻仓试多，止损点位为2365点。

(作者单位：东兴期货)