美联储加息之箭已在弦上 3月真的会行动吗？

　　F 美联储(FED)周三(2月22日)公布的1月货币政策会议记录暗示，决策者似乎正准备收起耐心，改变之前超级渐进的步伐，但或许不会在3月份就急于加息。同时，他们还倾向于先看到特朗普(Donald Trump)政府政策的细节，再考虑作出决定。

　　联邦公开市场委员会(FOMC)1月会议纪要显示，多位美联储决策者表示，如果就业和通胀数据符合预期，“很快”再度加息可能是合适的。但因特朗普政府新经济计划缺乏细节，给美联储带来的不确定性的程度。

　　市场认为，特朗普总统经济计划缺乏细节让决策官员感到不确定性。有投票权的委员普遍认为升息的迫切性不大，许多委员指通胀压力大幅上升的风险不大，如果出现通胀压力，美联储有“足够时间”应对。

　　(图片来源：彭博、FX168财经网)

　　Jefferies LLC驻纽约首席金融经济学家Ward McCarthy表示，“第一季度看到的数据非常引人瞩目，这应该可以达到美联储采取行动的门槛，亦即他们在纪要中提到的数据‘符合或强于他们当前的预期’，而他们没有这样做，是因为感觉暂时不太可能有通胀压力大幅上升的风险。”

　　美联储决策者在去年绝大多数时间都找到了按兵不动的理由，直到12月才终于上调了利率。他们在去年12月公布的季度预测中预计今年会加三次，但眼下并不认为目前时机合适。

　　同时，1月会议纪要也透露出美联储内部的观点分歧，其中一方担心货币政策在经济数据看上去稳健的情况下拖后腿，另一方则希望等形势再明朗一些，并且担心经济仍有下行风险。

　　尽管近几周有几位美联储官员强调很有可能在3月中升息，但投资者依然感到怀疑。利率期货交易商认为下月升息的机率约为22%，低于上周的27%，当时美联储主席耶伦(Jannet Yellen)表示，有可能在接下来的某次会议中升息。

　　美联储理事鲍威尔(Jerome Powell)周三称，只要经济依然处于稳定增长的道路上，美联储就能继续渐进加息。周二，费城联储总裁哈克表示，只要通胀、产出和其它数据继续显示美国经济在增长，他支持在3月中的会议上升息。

　　不过，分析师认为，之所以说美联储可能不会在3月份加息，是出于简单的风险考量。在美联储看来，加息太快从而遏制经济增长势头，是比通胀更大的风险。但若数据面继续像过去那么强劲，美联储就可能收起它的耐心。

　　另一方面，1月会议纪要称，在FOMC有投票权的成员中，许多人继续认为失业率大幅低于较长期正常水平，以及通胀压力大幅上升的风险适中。但这个观点有可能会改变，因为在3月14-15日会议前，还将有一波就业、通胀与支出数据出炉。

　　据美国劳工部的数据显示，1月美国失业率连续9个月低于5%，非农就业人数则增加22.7万人，为4个月来高位；但1月平均小时薪资同比仅增长2.5%，为自去年8月来的最低增速。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)经济学家Laura Rosner预计，美联储2017年加息三次，下次加息在第二季度，最可能是5月。该行称，如果下次就业报告显示失业率下降、工资升高、就业增长强劲，会给美联储带来更大压力。

　　安联首席经济顾问Mohamed El-Erian指出，“就目前而言，显然美国2月份就业报告将显著地影响到美联储在3月份FOMC货币政策会议上对一种或其他行动的考量，但前景取决于薪资增速。”

　　Janney Montgomery Scott首席固定收益策略师Guy Lebas称，“我们已经接近充分就业水平，接近2%的通胀率目标，应该也接近利率正常化了。”

　　校对：TIER