欧元区大量外债未对冲 欧元可能因此加速上涨

　　F 路透周二(10月17日)撰文称，由于今年欧元大幅上扬，持有逾1万亿欧元外债且没有对冲汇率风险的欧元区投资者在重新考虑汇率风险这个软肋。

　　投资者要买入欧元来做对冲，这就会使欧元涨势进一步快马加鞭。

　　欧洲央行(ECB)将在下周政策会议上开始制定缩减货币刺激的计划，而强势欧元已经令情况复杂化。

　　据投资者根据官方数据做出的估测，欧洲投资者自欧洲央行2015年3月启动量化宽松后买入了约1.16万亿欧元外国债券，原因是欧元区大多数债券已被欧洲央行买走。

　　非欧元债券中大多数是在汇率未对冲的情况下购入，随着欧元升值，投资者急着保护其汇率曝险。由于有很大比例的外国债券投资仍未对冲，如果欧元升势再起，与对冲相关的买盘可能重新浮现。

　　“如果欧元再度开始升值，这些投资者将不得不回到市场，再次开始买入欧元，就可能看到欧元/美元继续上行，”法国巴黎银行(BNPP)驻伦敦外汇策略全球主管Michael Sneyd称。

　　贝莱德(Blackrock)策略师建议为国际债券投资组合充分对冲汇率风险，但市场观察家估计，欧洲投资者所持的国际债券投资目前仅60-70%左右进行对冲。

　　Sneyd估计，整体对冲率每增加1%，会转化为价值约100亿美元的欧元买盘，这样的规模对欧元/美元来说也相当可观。

　　校对：冷静