视角：ESMA新规之下 欧洲经纪商已为零售端市场调整这样“铺路”

　　F 周一(05月14日)援引Finance Magnates方面确认及报道，为符合欧洲证券及市场管理局(ESMA)新规要求，欧洲受监管的经纪商目前正为零售客户端提供新的交易产品。

　　据对这一事件熟悉的消息来源表示，就针对差价合约方面的严格规定为经纪商在向零售端市场提供可选择高杠杆交易产品时留下了余地。

　　今年初春时，ESMA就针对零售端投资者的交易产品公布了一系列指导性文件，伴随这一最终宣布的等待之际，经纪商也在寻求如何多样化自身产品供给来既能满足ESMA的要求又满足零售端市场对高杠杆交易产品的需求。

　　而最新的消息也乐观表示，对于想要交易高杠杆产品的零售客户而言，无需再重新被分类为专业客户。

　　截至目前，ESMA的监管框架已很好地构建成，但其重点仍在于减少对客户的风险。就经纪商将采取哪类方式向客户传递新的产品暂为押注猜测。

　　不过那些通过多边交易设施MTF来执行外汇交易的可能不受这一新规影响，缘于一部分MTF已经在法国从而有所豁免。

　　而在3月末ESMA宣布声明时，这一机构对差价合约产品CFD是重点关注的。该机构将CFD定义为除期权、期货、远期或掉期利率协议之外的衍生品，其目的在于向持有人提供这一衍生品长期或短期的价格波动、波动幅度或价格水平的资产。

　　不论该资产是否在交易场所交易，除因违约或其他终止事件外，一方当事人可选择是否这一资产必须通过现金结算或无需通过现金结算的方式。

　　由此，ESMA只是在限制对零售端市场风险上作出控制，但并未就其他高杠杆产品，如许多商业银行向欧洲零售投资者提供的认股权证这类产品限制杠杆。所以经纪商目前或许正在思考如何在期货或其他衍生品合约，而非CFD产品上，提供更多的解决方案。

　　目前欧洲的经纪商，就愿意重新被分为专业客户的交易者，已找到一些可做的调整，以使这类群体能再次交易高杠杆产品。不过这类转变，将使得此前身为零售客户的投资者除了失去欧洲地区对零售客户保证金的保护机制福利外，也失去了作为欧洲零售客户能享受到的其他几项福利。

　　其中包括，经纪商将无需向客户提供最佳的交易执行，也无需再向这类被定义为专业客户的群体提供零售客户所享有的迅速、公平的执行程序及安排。

　　同时，专业客户也将不再享有零售客户可以主张的要求企业提供信息、服务、金融工具、投资策略、执行场地和经纪人获得报酬的安排。

　　专业客户经纪商将无需向客户报告其相关交易单子的执行情况。