任泽平：上半年多头大胜 三季度或继续逼空

　　原标题：任泽平：上半年多头大胜 三季度或继续逼空|大V观点

　　来源微信公众号：水皮More

　　三季度数据或继续超预期

　　方正证券(601901) 任泽平31日发布研究观点认为，上半年消费金融周期商品大涨，经济多头大获全胜，新周期持续被验证，硬着陆和繁荣顶点观点全部宣告破产。

　　7月出口、土地购置、发电、制造业投资延续改善，企业盈利向好，CPI仍低，三季度经济数据或继续超预期，延续对经济空头的逼空节奏。

　　监管变革和国际接轨引发的股值重构进程中，驱动市场的核心逻辑是业绩基本面而非风险偏好讲故事，无论成长还是金融周期消费，必须业绩超预期、估值合理。

　　2017年A股的核心逻辑是新周期和估值重构：

　　一是在需求稳定经济L型下的产能周期出清行业集中度提升强者恒强新5%比旧8%好；

　　二是IPO提速、打击炒壳、A股纳入MSCI等制度环境变革引发的估值体系重构，价值投资复兴。

　　行业关注银行、地产、保险、券商、家电、食品饮料、周期、游戏龙头、通信、电子等。

　　未来无论金融、周期、消费还是成长，寻找业绩和估值匹配的安全边际。

　　随着经济二次探底，从再通胀到再通缩，6月对债券市场的观点转向积极：我们可能正站在新一轮债市牛市的前夜，建议哑铃型配置。

　　2015年看空股市之后提出“一线房价翻一倍”，2016年9月份提出“这一轮房价上涨接近尾声”，预计短周期或将调整到2018年下半年，关键看长效机制。