沪指八连阳上次出现竟是牛市末尾 这次A股将如何演变

　　周二，沪指在白酒板块的强势带动下收获连续第八根阳线。如此罕见的八连阳走势，究竟意味着大牛市的正式开启，还是阶段顶部的逐渐形成？历史数据告诉我们，在此期间领涨板块的后续表现或将成为决定性因素。

　　　历史上的八连阳

　　在上证指数历史上，日线收获八连阳的情形并不多见。算上这次，自2010年以来，沪指八连阳仅仅出现过5次。

　　2013年1月28日至2月6日，沪指当时正处于一轮岁末年初的反弹行情中，此前表现稳健的券商板块突然放量拉升，华泰证券(601688) 、招商证券(600999) 短线大涨超过30%，带领沪指收出一波八连阳。但此后券商股随即见顶回落，沪指也在数日之后定格了2013年的全年高点。

　　2014年中旬至2015年中旬的牛市期间，沪指先后录得3波八连阳，有趣的是，这3次八连阳分别出现在牛市的开端、中间与末尾。

　　2014年7月22日至7月31日，在经历了长达一年多的漫漫下跌之后，“煤飞色舞”行情突如其来，永泰能源(600157) 在此期间收获连续涨停，累计涨幅接近80%，罗平锌电(002114) 、云铝股份(000807) 等也大涨40%以上，带领沪指走出八连阳，并开启了一轮指数涨幅超过3000点的大牛市。

　　2015年5月18日至5月27日，沪指同样收出一轮八连阳，此时个股正处于疯狂的普涨格局中，复牌后连续涨停的中信重工(601608) 带领中国一重(601106) 、中国重工(601989) 等一批百亿成交的机械股大幅拉升。在此之后，上述3只机械股均以一根巨量成交的阴线宣告见顶，沪指也在2015年6月急转直下，不到一个月跌去30%。

　　由此可见，从历史数据上看，沪指八连阳之后的后续走势具有很大的不确定性，但可以肯定的是，在八连阳期间领涨的行业板块将极大程度影响接下来的指数走势。回到当下，当前领涨的白酒板块后市表现就变得尤为关键。

　　分析人士认为，若贵州茅台(600519) 等白酒股短期内放量见顶，则沪指可能形成一个较长周期的顶部。而若白酒股能够延续当前的慢牛走势，则指数的中长期向好值得期待。

　　白酒板块机构观点现分歧

　　对于涨势如虹的白酒板块，机构观点开始从一致看多转向多空分歧。

　　据彭博新闻社报道，周一，瑞信（Credit Suisse）将A股白酒类股评级下调至中性，理由是业内公司当前估值已经很大程度在近期股价上涨中得到体现。

　　部分市场人士也对消费板块表示疑虑。惠正投资董事长江作良日前表示，白酒、家电虽然还是好的，但是应该不能代表这个大的时代背景，这点还是要保持冷静，不要在胜利的欢呼中太过沉迷。市场风格转换是必然的，只是时间问题，待泡沫洗尽，中国成长型企业肯定会展现出它的魅力。

　　国内多家券商则坚定看好白酒行业前景，特别是贵州茅台等行业龙头公司的后市表现。据东方财富(300059) Choice数据统计，在过去一个月内，有19家券商发布贵州茅台个股研报，全部给予买入或推荐评级。

　　申万宏源证券(000562) 指出，时隔五年茅台再次上调出厂价，为未来业绩持续快速增长提供保障。如今茅台的消费结构以大众需求为主，需求结构更合理，消费升级将保证销量持续稳定增长。此外，茅台是整个白酒行业真正掌握定价权的公司，且成长性、盈利能力、偿债能力等均好于国际烈酒龙头，估值应当享受溢价。

　　招商证券预计，贵州茅台2018年报表仍将有30%以上增速，基于产品提价及销售放量对应2018年增长的确定性，以及行业景气度持续提升，上调个股一年目标价至870元。

　　编辑：剑鸣

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