国金:中美贸易争端“边打边谈” 短期利好国内农产品

　　【国金策略】白宫宣布继续推进301措施，对A股及主要行业影响

　　国金策略火线点评。（姚世泽/李立峰/艾熊峰等）白宫宣布继续推进301措施，对A股及主要行业最新影响

　　事件：

　　5月29日晚间，美国白宫宣布将对中国价值500亿美元商品征收25%关税，6月15日公布清单，并在此后不久执行；我国商务部随即在官网上做了简要回应。

　　主要观点：

　　①“中美贸易争端如此短的时间内再起”略超市场预期。美国这一行动的依据是3月22日备忘录（特朗普于3月22日签署备忘录，宣布将对一系列中国“金额约500亿美金，1300种进口商品”征收25%的关税），美方这一措施显然有悖于今年5月19日中美双方在华盛顿达成的共识和联合声明；

　　②“301措施”的起源与背景：去年8月14日，特朗普签署行政令，指示美国贸易代表莱特希泽按照美国《1974年贸易法案》第301条对中国发起调查，内容包括中国是否侵犯美国知识产权以及强制美国进行技术转让等。美国贸易代表办公室在其网站上发布了根据所谓301调查，建议加征关税的自中国进口产品清单，该清单包含大约1300个独立关税项目，价值约500亿美元，涉及“航空航天、信息和通信技术、机器人(300024,股吧)、机械”等行业。美国贸易代表办公室建议对清单上中国产品征收额外25%的关税；

　　③推进“301措施”的直接原因：美国的加税产品清单，高度侧重受惠于”中国制造2025”计划的先进技术产品，在“知识产权、技术转让”等方面大做文章，试图牵制中国“高新技术产业”的迅猛发展；

　　④预计我国将迅速（大概率5月30日即公告）采取反制措施，或对原产于美国的“大豆、汽车、化工品”等商品加征25%的关税，等额征税商品价值约500亿美金，实施日期对等；

　　⑤对市场影响：首先短期会影响投资情绪，权益类资产有一定程度承压。白宫宣布这一声明后，全球避险情绪上升，黄金上涨1.18%，美国国债收益率普遍大跌；中长期来看，A股在3000点附近并不悲观，诚如我们研报中提到的A股总体仍处于“反复磨底”阶段，货币政策转向边际宽松将随着时间推移得到验证。中美贸易争端仍是“”边打边谈”，很大程度归于特朗普政治需求而已；

　　⑥对主要领域的影响：在具体涉及的领域方面：1）首当其冲是针对中国计划加征25%附加关税的行业，尤其是航空航天、信息及通信技术、机械机床领域；2）贸易占比较高的行业也会受到影响，如电子（半导体）受损等；贸易战总的来说是双边双输结果，局部短期利好国内农产品(000061,股吧)。