资管计划涉三宗股票质押违约 机构强平撞线减持新规

　　减持刹车！一资管计划涉三宗股票质押违约，机构强平“撞线”减持新规……

　　来源：官微

　　原创： 康殷

　　10月21日下午，上交所、深交所和中国基金业协会等三部门齐发声，用实际行动疏困股权质押风险，用制度改革和一线监管稳定市场、提振信心。

　　股权质押风险究竟如何？10月22日，兴业财富资产管理有限公司（简称“兴业财富”）发行管理的兴资1号专项计划（简称“兴资1号”），目前底层资产剩余三笔股票质押式回购资产均已发生违约，其中湖南高新创投财富管理有限公司以新五丰（600975）股票质押完成的3500万元融资发生违约；上海银久广告有限公司以新文化（300336）限售股票质押完成的18974.2万元融资发生违约；【鸿达兴业(002002)、股吧】集团有限公司以鸿达兴业（002002）流通股票质押完成的1亿元融资发生违约。

　　值得注意的是，当机构抛售鸿达兴业集团质押股份变现时，由于累计被动减持已超过 1%，受减持新规限制，质押股票自9月12日起未能继续抛售，间接让被动减持“刹了车”。

　　资管计划涉三宗质押违约

　　回溯原委，兴资1号2017年11月27日设立，兴业财富作为管理人。计划募资总规模达11亿元，募集资金用于向原始权益人【兴业银行(601166)、股吧】购买其持有的信托受益权，并以信托受益权对应的股票质押式回购债权资产作为专项计划现金流来源发行资产支持证券。

　　10月22日，兴业财富披露兴资1号的最新公告显示，目前处于存续期的资产支持证券为兴资1B、兴资1次。 兴资1号在今年10月17日分配后，全部资产支持证券未偿本金合计余额为2.98亿元。

　　披露显示，目前兴资1号底层资产剩余三笔股票质押式回购资产，且三笔资产均已发生违约。

　　其中湖南高新创投财富管理有限公司（简称“高新财富”）以【新五丰(600975)、股吧】股票质押完成的3500万元融资发生违约。目前该笔资产已获法院立案，待确定承办法官后开庭，所质押股票已轮候冻结。

　　上海银久广告有限公司（简称“上海银久”）以新文化限售股票质押完成的1.90亿元融资发生违约。目前该笔资产已获仲裁受理，待仲裁庭通知送达融资人后安排开庭。所质押股票及融资人部分银行存款已经法院民事裁定完成冻结。

　　鸿达兴业集团有限公司（简称“鸿达兴业集团”）以鸿达兴业流通股票质押完成的1亿元融资发生违约。该笔资产已通过场内处置方式由质押券商申万宏源证券累计处置682.31万股鸿达兴业股票，变现2095.38万元。

　　追加承诺导致质押违约

　　值得注意的是，上述三宗股权质押违约，早在今年6月到9月间已先后爆发。

　　最早触及平仓风险的是高新财质押新五丰股份的交易。资料显示，兴资1号底层资产为高新财富以902万股新五丰限售股票质押式回购方式，自申万宏源卓越五十六号定向资产管理计划处获取的3500万元融资。上市股份质押初始质押价格为3.88元/股，初始质押率为45%，股票质押预警线为160%，平仓线为140%，对应平仓价格为5.43元/股。

　　今年5月7日，高新财富所质押的新五丰限售股票上市流通，但新五丰市场价格一直处于股票质押式回购业务合同所约定的平仓线以下。事实上，今年5月以来，新五丰股价持续走低，至今跌幅逾31.9%，期间最低价一度触及3.09元。

　　　　在与高新财富沟通后，得知其近期无法通过提前还款、补充质押物等方式履行合同义务将履约保障比例提升至合同要求的水平，并将上述情况告知管理人。今年8月21日新五丰公告显示，高新财富所持公司15.96%股份，已被全部质押和司法冻结。

　　与高新财富情况相似还有上海银久。

　　资料显示，兴资1号底层资产为上海银久以新文化限售股票质押式回购方式，自兴证资管2016070号定向资产管理计划处获取的融资。该笔融资质押股票共计3141万股，融资余额为1.90亿元，折算质押价格6.04元/股，股票质押预警线为160%，平仓线为140%，对应预警价格为9.67元/股，平仓价格为8.46元/股。

　　今年5月30日，新文化股价跌破预警价格，上海银久此后未按约定及时采取提前购回、 补充质押、追加保证金以及其他履约保障措施，已构成违约。

　　6月19日，新文化股价进一步跌破平仓价格。但作为新文化2014年并购标的郁金香广告的业绩承诺方，上海银久今年4月追加承诺，除承担应收账款回收责任外，还将所持新文化的未解禁股继续锁定至今年底。对此，兴业财富认为，上述延长股份锁定期的承诺违法了质押回购协议，最终导致上海银久所质押的股份被实施违约处置。

　　减持新规限制机构抛售

　　与高新财富和上海银久只是上市公司持股股东不同，鸿达兴业集团是上市公司鸿达兴业的控股股东。

　　资料显示，兴资1号底层资产为鸿达兴业集团以鸿达兴业流通股票质押式回购方式，自申万宏源卓越56号定向资产管理计划处获取的融资。该笔融资所质押股票共计3022.95万股，融资余额为1亿元，合同约定的购回交易日期为2018年8月23日。截至2018年8月23日，在与鸿达兴业集团沟通后，得知其无法履行到期偿付义务。

　　公告显示，鸿达兴业集团质押爆仓违约涉及多家券商和机构，由于鸿达兴业集团未能与债权人及时解决相关股权质押平仓风险，质权人陆续采取强制平仓措施。

　　9月17日晚鸿达兴业披露显示，截至9月17日，鸿达兴业集团持有因质权人强制平仓导致被动减持，自8月27日至9月12日期间，鸿达兴业集团累计被动减持2882.50万股，占公司股份1.11%。

　　值得注意的是，机构争相减持质押股份却未提前披露减持计划，导致连续15个交易日内累计减持数量超过公司股份总数的百分之一，违反减持新规。兴业财富披露，受减持新规限制。鸿达兴业集团质押股票自今年9月12日起未能继续抛售，而减持变现2095.38万元，在扣除相关费用后已通过兴资1号于2018年10月17日分配。

　　换言之，减持新规间接避免了鸿达兴业集团质押股份持续被抛售。今年以来，鸿达兴业股价累计跌幅已达55%，最新收盘价3.02元。